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中国资产进入全球配置的新时代

http://www.CRNTT.com   2014-07-10 08:25:35

二是关于利率市场化。这项改革的难度不在金融本身，而在整个经济体制。我国存在着“宽资金、高利率”、“储蓄多、贷款难”的非典型市场经济或典型非市场经济的现象。原因就是存在着许多对利率根本不敏感的经济体，包括国有企业和地方政府融资平台，本金都不考虑还，还在乎利率高低？银行敢于高息揽储，居民无忧兑付风险。所以，利率市场化是一个微观基础再造的艰难过程，也是经济体制改革的系统工程。而利率市场化改革的成功将有利于资本市场的发育，有利于实体经济的发展，有利于金融和科技的创新。 　　三是关于人民币资本项目可兑换。现在说汇率市场化和人民币国际化，其实终极目标是人民币资本项目可兑换。汇率改革是一项重要的改革。1994年的汇率并轨改革，奠定了20年对外开放快速发展的坚实基础。2005年的“汇改”，也是在内外纷争的背景下进行的。事实上，近10年来人民币升值25%并没有造成外贸滑坡，相反推动了国内经济结构的调整，外汇储备上升到4万亿，证明了汇率改革的方向是正确的。现在外汇储备太多，以及为此投放的人民币过多，仍然是个要亟待解决的难题。如何在全球有效配置我国巨额的外汇资产？如何防止当年日本海外投资的失误？值得经济界和金融界认真讨论。 　　四是关于发展互联网金融。从字面上看，似乎互联网与金融的结合是迄今尚未发生的事情。其实，中国的金融业采用互联网技术、移动终端技术和各种电子技术在全球也算是最早、最新、最好的。我们可以自豪地说，中国的证券交易所的无纸化和电脑自动撮合交易要领先于世界上很多发达国家。现在人们说的“互联网金融”，实际是指一些互联网、电商企业跨界参与金融业，同时迫使一些金融业主动与互联网、电商企业合作。这是在互联网时代的跨界经营，而不是过去简单的混业经营。对于金融业，互联网、电商企业是新加入者，当然也带来了新的思维，必然会对传统的金融制度产生冲击。电商进入金融业，符合金融业对民营企业和各种社会资本开放的大趋势，这个现象值得欢迎，同时也会产生许多新的问题。互联网企业参与金融，好比拳击运动员要参与足球赛，你应该遵守足球场的规则，而不能参与拳击比赛的规则。 　　我们要开发的增量客户，比如80后、90后都是生活在网络上，他们的习惯和体验决定了金融服务的成败。但是，要弄清楚金融的底线，恪守金融的本分，不能没有增加创新业务收入，反倒冲垮了现有的业务，甚至引发产品风险或客户的信任危机。比如券商开始搞股票网上交易以后，出现了零佣金的恶性竞争。这是一种行业自杀行为，后果是破坏性的。券商和投资者的业务关系是由深厚的研究维持支撑的，而研究服务需要高额的成本。绝对不能降低金融业的研究服务水平，这会严重摧毁金融业的信誉，并且可能产生法律诉讼纠纷。

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