【 第1页 第2页 】

激活需求思路确立下半年楼市新基调

http://www.CRNTT.com   2014-08-23 12:09:30

中评社北京8月23日讯／研判楼市政策的走向，过去存在一个屡屡应验的规律，那就是“经济上行时保民生、经济下行时保经济”。当然，这一规律若拿到目前应用的话，还要考虑调结构问题。因此，看待当前的楼市政策，不能不紧扣今年以来靠“微刺激”托底经济，并为调结构创造空间的大环境。这样，对楼市政策从3月的“分类调控”到7月的“千方百计消化库存”的基调变化就会有较为清楚的认识，对下半年的楼市政策走向，也能拿捏得八九不离十。 　　上海证券报发表深圳市房地产研究中心研究员李宇嘉文章分析，一季度经济增速滑出7.5%的下限时，楼市的情况更糟，信贷全面紧缩，开发商迅速收缩拿地和新开工(连续数月出现20%以上降幅)，主要城市成交量下滑30%左右，严重拖累固定资产投资。即便如此，部分城市试图松绑限购时，中央政府依旧以“零容忍”的高压态势及时叫停。因为在“调结构”的战略下，降低经济对楼市的依赖度是不得不忍受的痛。而对商品房销售继续下探，以及未来对于固定资产投资、财政和经济增长的冲击，政府决意通过“微刺激”来缓和。 　　因此，今年楼市“分类调控”基调在上半年事实上偏向了紧缩的一面。但是，以央行加杠杆(定向宽松)和政府加杠杆(基建和铁路投资)为主要内容的“微刺激”，尽管在“稳增长”上效果显着，但宏观数据和微观数据的背离，即固定资产投资、工业增加值等逐月向好，但原材料、能源价格指数却持续走弱，让管理层开始担忧“微刺激”政策可能会走歪：鉴于新经济还未站稳，楼市在持续下滑，让上下游看不到盈利机会，“微刺激”政策不仅无法激活民间投资，还可能会恶化产能过剩、预算软约束、政府债务风险。如果是这样，则不仅背离“微刺激”的政策初衷，更将挤压“调结构”、“促转型”的战略空间。 　　今年以来广义货币M2增速已达14.7%，比年初制订的13%目标高出1.7个百分点，在社会资金并不缺乏的情况下，融资成本却居高不下。这更让管理层担忧，由于私人部门投资的动力不足、信心不强，政府唱“独角戏”的“微刺激”，其所释放出的财政和货币资金，恐将无法避免效率低和预算软约束的宿命，无法避免一放松就重回“发钞救市”的老路，无法避免“保增长”和“调结构”的不兼容。也就是说，政府一旦加杠杆，释放出政府部门投资风险低的信号，资金就会趋利避害地流向不计投资成本的国有制造业、融资平台，民间资金需求被挤出就不可避免，这是融资成本居高不下的源头。或者说，融资成本居高不下是内生现象。

【 第1页 第2页 】