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中国如何走出经济循环“怪圈”

http://www.CRNTT.com   2011-04-25 08:11:36  


以目前客观现实而论,中国已形成人民币升值与外汇储备赛跑,法定准备金率与外汇占款赛跑,利率与通货膨胀赛跑的格局。
  中评社北京4月25日讯/中国经济总量的迅速增长,也使经济发展越来越受制于其他经济体的市场变化。这自然也是全球化的代价。上海证券报发表复旦大学国际金融系副教授陆前进文章称,以目前的客观现实而论,中国已形成了人民币升值与外汇储备赛跑,法定准备金率与外汇占款赛跑,利率与通货膨胀赛跑的格局。

  截至今年3月底,中国外汇储备已达到30447亿美元,外汇市场供给大于需求,人民币升值压力再增。中央银行为了稳定汇率,就得干预外汇市场,买进外汇,投放本币,则本国货币供应量增加。中央银行为了控制通货膨胀,又必须通过发行央行票据和提高法定准备金率来冲销,以回笼货币。而为了增加央票发行的力度,就得上调利率,而在人民币升值预期下,上调利率,资本流入会增加,外汇储备增加。这是一个很清楚的外汇储备增加→人民币升值压力上升→稳定汇率,外汇占款增加→稳定基础货币,提高法定准备金率和发行央票→利率上升和人民币升值预期→资本流入增加→外汇储备增加的循环过程。

  今年以来,人民币升值步伐加快,对美元汇率已升值1.513%。外汇储备增加,外汇占款增加,为了控制货币信贷,遏制通货膨胀,法定准备金率一提再提,法定准备金率随着外汇占款增加而不断上调。根据央行的资产负债表,截至今年2月底,中国外汇占款已达213753.16亿美元,同比增加19.14%,法定准备金率不断上调,目前的20.5%高位,已创下了历史纪录。通货膨胀上升,利率又不断上调。3月居民消费价格(CPI)同比涨幅5.383%,这是自2008年暴发国际金融危机以来中国CPI的最高水平,央行遂于4月6日启动自去年10月以来的第四次上调存贷款利率。

  文章分析,在这个循环的背后,包含着多重矛盾: 


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