【 第1页 第2页 】

大规模增资中投非最佳选择

http://www.CRNTT.com   2011-04-29 08:06:41

中评社北京4月29日讯／央行行长周小川不久前表示，超过3万亿美元的外汇储备已大大超过了中国的需要。这种背景下，中国强化外储投资已是必然。4月26日，英国《金融时报》报道说，中国的主权财富基金中投公司不久将从政府得到1000亿~2000亿美元新资金。 　　证券时报发表安邦咨询研究员黄祖斌文章认为，在急需消化过多外汇储备资产的背景下，给已有一定投资经验的中投公司增资在情理之中。然而，这只是外储资产配置调整积重难返情况下一个不得已的选择。因为中投模式并不完美，除缺乏约束、透明度不够之外，在投资回报、资产风险等方面也面临不少困难。 　　美国主权财富基金研究所去年6月公布的一项统计显示，阿联酋的阿布扎比投资局是全球最大的主权财富基金，由其管理的资产达6270亿美元。名列第二的是挪威政府退休基金，总资产为4430亿美元。沙特的萨玛控股公司以4320亿美元的总资产名列第三。目前资产规模超3000亿美元的中投如再获得2000亿美元资金，显然将成全球第二大主权财富基金。 　　然而，规模是回报率的天敌。传奇基金经理彼得•林奇在管理资金不断增加的情况下始终表现优异，但他也不得不承认规模是业绩之敌：我最大的不利之处就是所管理的麦哲伦基金资产规模太大，因为资产的规模越大，投资业绩超过竞争对手的难度就越大。期望一个拥有90亿美元资产规模的基金能在竞争中击败一个只拥有8亿美元资产规模的基金，无异于期望拉里•伯德（NBA明星）缠着5磅重的腰带仍能在篮球场上成为最耀眼明星一样。而中投目前的规模已是林奇当年管理资金规模的三四十倍。 　　2004年，新加坡主权财富基金淡马锡首次公布了成立30年来的财报：30年中总体投资回报率为18%，但最后10年的回报率仅3%。收益率不错，但也不算优秀。而中投表现出的投资能力并不算理想，2009年收益率为11.7%（2010年接近于这一水平）。但中投其实错过了2009年抄大底的机会。淡马锡截至2010年3月的财政年度，年度股东总回报率高达42%。

【 第1页 第2页 】