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中国金融：本轮改革从哪里突破

http://www.CRNTT.com   2012-04-30 10:18:00

资本市场的改革尤其是资本市场制度完善才是本轮金融改革真正的突破口。 　　中评社北京4月30日讯／中国经济已进入发展瓶颈期，对此国内外舆论普遍认可；渡过瓶颈需要进一步深化改革，这也没有什么异议，但新一轮改革该从何下手，就有争议了。目前比较普遍的看法是从深化金融改革入手。上海证券报发表哈尔滨商业大学金融学院金融工程研究所所长田立文章称，从大方向上讲，这很正确。翻开世界经济发展史，尤其从最近二十年发展速度较快的几个经济体的发展经历上看，每当经济出现问题时，危机往往从金融这个特殊的领域爆发，然后辐射整个经济。因此，把突破瓶颈、深化改革的重点放在金融领域，是汲取了经验教训的明智选择。 　　然而，金融是个非常宽泛的概念，所涉及的分支同样纷繁复杂。在金融改革这个大方向下，究竟把哪个具体领域作为突破口，需要格外谨慎斟酌。从目前舆论界关注的焦点看，人们倾向的突破口依然是融资渠道改革。这既是个陈年旧题，也是当前中国经济种种矛盾中最为突出的一个，最典型的例子莫过于温州的民间融资问题。 　　文章认为，温州的民间融资问题，表面看是个融资渠道的合法性问题，也是资金缺口的市场解决机制问题，但其实质却远非这样简单。随着温州金融综合改革试点的全面展开，原本隐藏在民间融资背后的一些深层次矛盾逐步显现出来，最值得深思的矛盾就是“缺口”与“惜投”之间的矛盾：一方面，大量中小企业因大量“缺钱”而举步维艰；而另一方面，大量民间资本却因找不到理想的投资对象而“郁郁寡欢”。这难道是融资渠道的问题？ 　　央视财经频道最近有一期关于温州金融改革的节目，有个细节很值得深思：当记者询问一位民间资本投资者会不会把资金投给正深受资金困扰的当地中小企业时，得到的回答是否定的；而当记者进一步询问如果民间借贷渠道合法化了，他会不会改变想法时，得到的回答依然是否定的。这个情景实际上已向我们揭示了温州问题的复杂性与人们想象之间的巨大差距。在充分有效的市场环境下，仅从投融资这个角度看，世上不存在所谓的融资难；而在非有效市场环境下，由于信息不对称，资金逆向选择确实造成了部分资金需求者的融资缺口，但这与融资渠道（是否通畅）无关。因此，在没有解决信息对称性的情况下把手术刀挥向融资渠道这个“病灶”，是不可能从根本上解决问题的，央行工作组在温州的调研也证实了这一点。

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