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如何落实好“走出去”战略

http://www.CRNTT.com   2013-01-15 11:41:26

■ 坚持市场化原则是关键 　　首先，企业“走出去”应该受资本金约束、将本求利。很多企业说现在满世界都是黄金，别的国家情况不好，东西都很便宜。当前就是缺乏资金，有了资金就什么都可以买回来。但在市场经济条件下，企业融资要受其资产负债率和资本金的约束，这恰恰是衡量一个企业风险和信誉最主要的指标。我们总结日本、美国、德国的经验，发现凡是高资产负债率、高杠杆的海外收购项目风险都比较大，因为用高杠杆投资时企业和银行都比较乐观，对后续风险和现金流能不能覆盖资金成本没有很好的认识。一旦“走出去”以后出现一些不利情况，高杠杆会大幅放大风险。很多企业在海外经历过艰难阶段，往往是由于对高杠杆的风险估计不够。 　　其次，产权归属要清晰，责任要明确，建立有效的激励约束机制，而不能笼统地讲国家战略。坚持谁决策、谁负责，谁承担风险、谁获得收益。部分国企和民企的企业家在海外投资时没有区分清楚产权主体，以给国家拿资源或者保障国家战略安全为由，要求政府给予优惠政策的支持，包括降低换汇成本等。任何一个“走出去”的决策，谁决策谁负责，产权主体必须清楚，这一点需要有清醒的认识。 　　再次，“走出去”项目应能承担合理融资成本，确保现金流覆盖资金成本。合理的融资成本有利于筛选出优质项目，保证对外投资经济上可持续，提高资金配置效率。有的企业认为，它们“走出去”是为国家拿资源，要求国家给予非常低的融资成本，甚至要求无成本融资。日本的经验表明，“廉价资本”往往和投资冲动相联系。我们企业在“走出去”时要充分考虑收益与成本的关系以及现金流如何安排的问题。 　　另外，“走出去”要强调遵循市场经济规律，遵守游戏规则和当地法律，淡化政府色彩，低调行事。为了降低中国企业“走出去”遭到抵制的风险，应尽可能遵照通行的市场行为规范,遵守和尊重当地法律和文化，稳妥、低调行事。并顾及政治敏感度和民间反应，不大张旗鼓，不搞“运动式”走出去，避免外国设障、攻击，尽可能提高“走出去”的成功率。 　　最后，要注意社会责任、环境保护、公益事业、企业形象、当地员工的教育培训等问题。比如，“走出去”时我们对使用当地雇员没有充分准备，习惯于我的工程我自己干。虽然中国工人吃苦耐劳、具有很好的专业精神，但“走出去”时不能不考虑如何将中国工人和当地工人有效地结合起来，因为每个国家在制定外资政策的时候都会考虑外资给当地创造了多少就业。 　　此外，还要特别注意对外投资的安全问题。审慎评估地缘政治、政变、恐怖袭击、海盗及绑架等投资风险。  【相关资料】发达国家如何支持“走出去” 　　德国、美国、日本三国对外投资情况、特点和金融支持

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