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新兴市场：局部危机不等于整体危机

http://www.CRNTT.com   2013-09-06 11:42:51

在内部分化的背景下，少数国家发生危机并不意味着新兴市场整体会陷入危机，大部分中间层和核心层新兴市场国家都具有应对危机的基本面实力和政策调整空间，1997年亚洲金融风暴重演的可能性较低。 　　■ 新兴市场局部危机敲响全球警钟 　　尽管当下新兴市场局部危机升级为整体危机的可能性不大，其对全球经济复苏造成的打击可能也并不致命，但值得注意的是，局部危机敲响了复苏的警钟： 　　首先，局部危机是全局性失衡的一种表现，失衡不仅是少数东南亚国家的问题，也是全球的问题。危机前的2007年，IMF有统计数据的186个国家里，有41个国家经常账户赤字率高于10%，101个国家高于3%，121个国家高于0；2013年，同样186个国家里，有44个国家经常账户赤字率高于10%，101个国家高于3%，126个国家高于0，情况不见改善，却有恶化倾向。防止局部危机频繁出现，需要全球经济真正把再平衡从空洞口号转化为切实行动。 　　其次，局部危机虽然并不代表整体危机，但作为一个整体概念，新兴市场的光环已经明显减弱，再加上美国、欧洲和日本经济近期均显露出明显的趋稳走强迹象，全球经济多元化尚未深化发展、就悄然呈现出倒退迹象。这从根本上表明，不光霸权模式是不稳定的，多元化模式本身也是不稳定的，为实现稳健发展，全球经济需放下对“多元化”的过度推崇、对新兴市场“概念”的过度炒作，切实追求依托于真实要素的可持续增长。 　　最后，新兴市场局部危机对全球各经济体都具有普遍意义上的警示作用，无论对于劳动力市场僵化的美国、内部差异明显的欧元区、安倍第三支箭举而未发的日本，还是经济增长放缓、禀赋差异凸显的新兴市场国家，以结构调整培育内生增长动力，是一个机不可失的关键选择，略微有所迟疑，可能就会像印度一样错失结构升级良机，并在未来遭遇增长瓶颈。因此，防止局部危机扩散，需要各经济体放下以短期刺激维持暂时增长的想法，切实抓住时机，在短期阵痛中尽快实现结构优化和更长期有效的资源配置。

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