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叶檀:2014最大风险 新兴市场债务危机

http://www.CRNTT.com   2014-02-12 10:55:43  


 
  后金融危机时代,各个本身存在漏洞的经济体逐个为美国买单,从南欧到新兴经济体。

  汇率下降,通胀上升,开始加息,抛售美元。新兴市场苦苦支撑。国人一觉醒来,发现危机四伏,中国不可能一枝独秀,只能在政策上力挽狂澜。

  稳步上行的的人民币遭遇挑战,2月7日,人民币兑美元即期跟随中间价收跌,在春节假期后首个交易日续创年内最低收位及盘中低位,即期收于6.0634元,日内一度触及6.0646元的低位,成交量从上一交易日(1月30日)创出的年内低点35亿美元,回升至133.8亿美元。离岸人民币市场一年期NDF从6.113下跌到 6.1152。考虑到有越来越多的富裕人群移民,长期财富流出与短期投机资金流入,是大势所趋。

  随着全球经济与货币寒潮的到来,将倒逼中国政府采取两项措施,一是加快改革步伐提振国内购买力,二是实行相对宽松的政策,继续紧缩将提前挤破房地产等泡沫。正因为新兴市场的疲软,使中国的稳健政策出现松动。

  虽然经济数据不佳,反映中小企业的汇丰制造业、服务业采购经理人指数下下行,但春节之后的第一个交易日红盘报收,沪指收盘报2044.50点上涨0.56%,成交678亿;深成指报7616.57点涨0.58%,成交1139亿元;创业板涨2.45%,报1532.69点,成交341亿元。

  与1997年东南亚金融危机相似,中国央行将保持人民币汇率的稳定,上下浮动区间不会太大,为实体经济提供支撑。

  此次新兴市场危机将挤破一些中小国家货币泡沫,中国内地似乎摇摇欲坠,但不会倒,美元与黄金以及制造链条,还能为中国经济与货币提供数年的支撑。局部风险仍然存在,风险还非常大,影子银行、三四线城市房地产,是局部泡沫崩溃首当其冲的受害者。


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