您的位置:首页 ->> 台湾论衡 】 【打 印
【 第1页 第2页 第3页 】 
新一轮全球危机或明年爆发

http://www.CRNTT.com   2014-02-20 09:24:49  


 
  再来看日本。日本是发达国家中第一个发生资产泡沫危机的国家,而且自20世纪90年代危机爆发后,虽然历经20多年,也想尽办法,但日本经济始终没有走出低迷。从日本的案例可以观察当前世界性金融危机的走向。自安倍晋三上台后,日本实行了比美国还要宽松的货币政策。按安倍的设想,极度宽松的货币政策之后就是极度宽松的财政政策,然后通过财政与货币政策的“超宽松”,引起民间投资需求,最终带动经济增长,这就是安倍所谓的“三支箭”。2013年我们已经看到,安倍的第一支箭射得比较猛,100万亿日元已经发出来,第二支箭——财政也射了一部分,关键是第三支箭怎么也射不出去。观察日本私人设备投资,直到去年11月份仍是负增长,一大批日资品牌大企业不断关掉设在本土的工厂,靠出售资产来过日子。这些企业的股票卖得好,利润增加,是他们把本土和海外的资产都卖掉,靠暂时性提高利润提振公司股价。这背后反映的是日本实体经济并没有因为超宽松财政货币政策,提高其国际竞争力。相反,日本超量供应的货币,主要是流入股市,只能点燃虚拟经济的虚火。

  战后长期保持贸易顺差的出口强国日本,到去年末已经连续18个月出现贸易逆差。长期支持日本出口和贸易顺差的电子产业,去年第一次出现了贸易逆差。去年前11个月,日本本土卖了640万台平板电视,其中在本土生产的只有20万台,其他都是进口,最主要是来自中国。过去日本的液晶技术是世界最先进的,但日本夏普公司去年在本土设立的液晶工厂已经卖得只剩下两家。而到2012年底,中国跟他们的技术差距只有两年,世界最先进的液晶工厂有十几个在中国布局。从日本的情况可以看出,导致发达国家经济虚拟化的因素,即使在危机爆发后也仍然没有消失,而是在继续发生作用,这就不可避免地会酝酿出新的、更严重的危机。

  三大经济体当中,只有欧洲看起来还不错,但2013年整个欧元区的增长率是-0.5%,还在往下掉。欧洲与美日走的是不同的道路,是强迫压低国债,压低赤字占GDP比重,以保持财政的平衡和可持续。但这仍解决不了产业国际竞争力的问题,所以欧洲失业率到现在也没有减少,还是在13%以上的水平,最高时候达到15%以上。欧洲经济好的一面,是那些主权债务风险较高的国家,其国债收益率在降低。比如希腊国债收益率最高时超过30%,2013年回落到8%;爱尔兰国债收益率已经到了3%。这是一个好的标志,但问题在于这些国家的产业始终起不来。

  欧洲央行给再多的货币,也没有人投资,因为现在很多商业银行从欧洲拿了钱之后,想给企业投资,企业不要贷款,最后把所谓经济援助的贷款,提前还给央行。现在欧洲商业银行存放在欧洲央行的超额储备是空前的,欧洲央行不得不打算对超额准备金实行负利润政策,逼迫商业银行把钱拿出去给企业贷款。过去欧洲内部南、北欧的情况有些类似与中美经济关系。即南欧国家靠高负债从北欧国家进口,所以德国、荷兰等国有贸易顺差,经济增长也不错,但在欧洲主权债务危机爆发后,南欧国家的财政与贸易赤字都被大幅度压缩,北欧的出口就受到抑制。欧元区是个高度封闭的贸易圈,八成左右的贸易都是在内部发生。没有了南欧的进口,就没有了北欧的出口,也就没有了德国等北欧国家的经济增长,要想往欧洲以外走,就得与中国这样的国家较量,又较量不过,所以即便是压缩了主权债务,实现了财政平衡,但还是解决不了经济增长这个关键问题。 


 【 第1页 第2页 第3页 】