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自贸区放开外币利率管制倒逼改革提速

http://www.CRNTT.com   2014-03-01 09:03:42

首先，是倒逼自贸区内人民币存款利率尽快取消上限，完全市场化。在开放的自贸区内不可能长期存在货币资金的两种价格机制，即：人民币存款利率是管制机制，而外币存款利率却是市场机制。长期下去，带来的负面直接后果是，扭曲人民币汇率，影响人民币资本项目下自由兑换。一个更加难以管控和应对的是在人民币和外币价格之间存在的套利行为，这种套利可能酿造汇率风险。自贸区外币存款利率市场化后，倒逼人民币存款加速市场化，加快取消上限管制。 　　自贸区本外币存贷款利率完全市场化后又将对全国整体利率市场化改革形成一种倒逼机制。自贸区内本外币存贷款利率完全市场化，“隔墙”的中国其他地区人民币和外币存款还受管制，这种机制的“防火墙”很难牢不可破。况且，许多金融机构自贸区内外的电子结算系统等都是联网的。那么，解决自贸区内外包括套利投机等价值洼地效应问题的根本出路就是，自贸区以外的中国内地整体加快包括利率市场化在内的改革步伐。 　　上海自贸区外币存款利率迈出完全市场化一步后，将与互联网金融产品以及银行自身理财产品一起，对目前的存款管制利率形成内外两大倒逼机制。这两股倒逼力量，必将加快取消存款利率上限管制的步伐，攻破利率市场化最后一座堡垒。 　　文章指出，在开放经济下，利率完全市场化是汇率市场化和资本项目下自由兑换的基础。同时，利率市场化又呼唤存款保险制度尽快出台，金融机构破产条例尽快颁布。

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