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信贷井喷 潜伏五大经济风险

http://www.CRNTT.com   2009-07-02 10:15:20

信贷出现井喷状态，必有经济风险。 　　中评社北京7月2日讯／今年前几个月，银行贷款连续呈现出“大投放，高增长”态势，1-5月份新增人民币贷款达到了5.84万亿元，并已超过全年5万亿新增贷款目标的下限。地方政府的推动、银行自身的冲动、市场需求的拉动及货币政策的驱动等因素是导致信贷井喷式增长的主要原因。  　　上海证券报发表广东银监局王敏文章表示，管理层多次强调，为了确保经济增长，维持适当宽松的货币政策，以发挥扭转去年以来经济急剧下滑的关键作用。但是，信贷井喷式增长可能存在的问题和潜在风险也不容忽视。  　　第一，信贷高速增长支持经济复苏不可持续。信贷井喷式增长，与政府刺激内需和减缓经济下滑密切相关。因为，政府投资项目大都是中长期基础设施建设项目，但项目投资需要资金的持续投入。现在，我们既要防止各地方借扩大内需之名，急于上项目和盲目铺摊子，又要做好项目的规划和资金的安排，防止“两高一资”项目死灰复燃。  　　当然，信贷高速增长增加了对通胀预期。当通胀压力促使货币政策作出调整时，就会对一些项目后续资金的持续投入产生一定的影响。如果项目资金跟不上的话，自然会产生一些“半拉子工程”。  　　而且，目前政府干预下投资计划会造成“国进民退”，并将进一步扭曲本已不合理的经济结构。从长期来看，由政府和宽松的信贷政策推动的经济增长是不可持续的。  　　第二，如果信贷资金部分流入股市或楼市，无疑会增加信贷风险。目前，尚难跟踪或了解天量信贷资金的结构与流向。不过，一些数据 显示，新增贷款的主要部分是投向了政府支持的一些基础设施建设，还有一部分信贷是通过“借新还旧”等方式缓解了企业的资金紧张压力。  　　但是，鉴于目前市场需求萎缩，经济仍处于去库存化阶段，生产性投资和民间投资仍然较为谨慎。如果信贷是流向了中小企业或其他有利于内需扩大领域，将是非常有益的，但如果信贷资金流入股市或楼市，无疑会增加信贷风险。  　　第三，信贷投入对改善就业和刺激消费影响比预期要弱。从各大银行的信贷投向和结构来看，一季度新增贷款主要投向了基础设施建设、民生工程和政府背景企业和项目，贷款期限向中长期贷款和政府支持的项目集中迹象明显。从一些企业的反馈来看，市场销售不佳或找不到合适的投资项目，企业已主动压缩生产规模，提前归还贷款或推迟贷款。在没有其他更好选择的情况下，许多银行将资源集中在由政府信用担保的固定资产投资项目、为数不多的优质企业及低风险的票据融资业务上。如果信贷增长无法带动社会公众的消费需求增长，那么通过政府投资来拉动经济增长是难以持久的。而且，这样的信贷结构会对实体企业尤其是中小企业产生显着的挤出效应。

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