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动态微调：确保适度宽松货币政策落实

http://www.CRNTT.com   2009-08-11 15:25:35

中国银行全球金融市场部高级分析师方明博士非常认同央行关于“注重运用市场化手段进行动态微调”的提法。他认为，中国经济如预期在美国经济接近触底的情况下，在宽松货币政策和积极财政政策的推动下，固定资产投资的快速增长可能会导致经济过热。基于这种担忧，方明博士认为，动态微调十分必要，央行已经利用市场化手段展开，如加大发行央票的数量以回笼部分资金，预计将来根据情况力度还有可能逐步加大。同时，他也呼吁，考虑到固定资产投资的刚性，建议对新开工项目实施管理，尤其是当出口止跌回升的时候，适当管理新开工项目将非常必要。  　　巴曙松称，从信贷投放以及M1和M2的增长趋势看，信贷投放的平稳回落是一个必然趋势，但这并不意味着流动性的大幅紧缩，因为上半年7.37万亿元的信贷投放已经是相当高的水平，即使下半年每个月平均回落到5000亿元左右，全年依然可能高达10万亿元，这是一个相当高的增长速度。同时，从目前趋势看，M1的增长速度在加快，正在赶上M2的增长速度。总体上看，在政策基调没有大的调整前提下，下半年的流动性依然是较为宽松的。  　　面对百年一遇的国际金融危机，很难说央行执行国家确定的适度宽松的货币政策一下子就到位，而是必须根据市场情况，根据经济发展的情况进行不断调整，使得这个政策能够确实起到拉动内需、促进经济增长的作用。当前中国经济发展正处于企稳回升的关键时期，需要继续落实适度宽松的货币政策，并根据国内外经济走势和物价变化进行动态微调。  　　交银国际董事总经理杨青丽在接受采访时说，考虑到经济虽然明显回升但基础尚不稳固，下半年预计央行在货币信贷不再规模控制的同时，将更多通过发行央票、开展正回购等公开市场操作工具调控流动性。央行会更注重运用市场化手段，而不是规模控制的方法，灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长。

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