【 第1页 第2页 第3页 第4页 第5页 第6页 第7页 第8页 第9页 】

章鱼保罗与巴菲特谁更准？

http://www.CRNTT.com   2010-07-22 11:58:14

章鱼保罗 　　中评社北京7月22日讯／章鱼保罗成了本届世界杯最大赢家，身价腾跃两万五千余倍（179欧元/450万欧元），转会到了西班牙。世上没有哪个人曾预想过此结果。人世间或许也有这样神奇的——股神巴菲特，让我们来做一对照。 　　不必盲从软体动物的“诚信”，事实上能操控，起码是影响章鱼的手段很多，色、味、音频、温差、律动、磁场，或者气功大师发动的气场……但保罗背后的操控者又是谁呢？能八猜而全中，准是奇人：按随机概率（50%）算，成就这个结果的机会只有0.0039；考虑到足球队确有强弱之分而该大师对行情了如指掌，其胜算概率达70%之多，成就的机会也还不到6%。  　　上世纪八十年代在美国念博士的时期，达拉斯“牛仔”足球队盛极一时，万众热捧。但搞来搞去，统计结果表明，预测“牛仔”队胜负结果最准的，竟是达拉斯动物园的一头猩猩。笔者当时就有疑惑，悬揣那头猩猩的饲养员是受命于大博彩集团，所谓“聪明绝顶”的猩猩，不过是道具一件。 　　有关证券交易的一系列假设，原本是为了简化研究的复杂性而不得已作出的，但被视作不言自明的真实后，推导出了“市场有效”的理论，以为既然股价处处时时处于均衡，其走向就是“随机”的，即升降概率各为50%，无人能像达拉斯动物园的猩猩或章鱼保罗那样准确预测证券的价值。 　　但市场“理性地”有效，随机走向的理论，在一个投资者面前显得格外荒唐。在巴菲特入主伯克希尔.哈撒韦后的 45年里，公司跑输标普500只有6次，而且都是在牛市。平均年度业绩(20.3%)胜过标普500指数（9.3%）一倍以上。就连2008年的超级熊市，哈撒韦（-9.6%）也超出标普500（-37%）有27%之巨。 　　股市有效理论又是怎样来自圆其说的呢？笔者1984年在美国刚进博士课程时，金融教授告诉学生说这不难理解，理由是20年里哈撒韦跑输了标普500指数三次，按随机走向理论，概率为千分之一。如果有一千万个投资者在市场博弈，将近一万个人能（侥幸地）有此“业绩”。问题是，这群“幸运儿”里能否有人继续保持此后25年里能有22年胜出标普500指数呢？计算其概率，我们发现当在十万分之七，即没有一个人！

【 第1页 第2页 第3页 第4页 第5页 第6页 第7页 第8页 第9页 】