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四季度中国经济有望重拾升势

http://www.CRNTT.com   2010-09-09 08:20:38

制造业和基础设施发力 　　问：如何保证中国经济下半年持续增长？ 　　巴曙松：从下一阶段的经济增长推动力来看，调控政策对房地产新开工和投资增速的冲击将会逐步释放，随着地方融资平台的清理和规范化，考虑到2010年是四万亿经济刺激计划的收官之年，基础设施投资将恢复正常。 　　今年，随着房地产行业调控效果的逐步显现，即使考虑到保障性住房建设的对冲效果，房地产对投资的推动作用也会有所降低。未来经济增长的推动力将更多依靠制造业的扩张与基础设施建设的平稳推进。 　　从影响中国投资的构成看，制造业占到34%左右，房地产占到23%左右，基础设施占到11%左右，因而影响最大的还是制造业的投资变化。在产能利用率不断提高的推动下，制造业有望在四季度进入新的扩张阶段。从产能利用率的波动看，在2009年探出60%左右的低位之后，制造业的产能利用率不断上升，今年上半年达到80%，四季度可能会继续上升超过90%，从而推动制造业的扩张，带动制造业的投资增长。 　　从2010年4月份房地产新政推出以来，部分房地产企业已经意识到房地产价格的调整不可避免。在2010年下半年房地产政策基本明朗之后，部分企业通过主动进行新楼盘的灵活定价，相对于2010年高点的房价，向下调整了10%—15%的幅度，就在局部市场获得了超乎预期的良好销售。这与资本市场通常预期的20%—30%的调整幅度要低，一些房地产企业据此预期，考虑到适度的价格调整，2010年下半年的销售状况会好于政策不断出台的上半年。如果考虑到保障性住房建设的推进，房地产回落对投资的冲击力度会低于预期。 　　我们估计，地方投融资平台清理完毕后，基础设施建设会恢复至约15%—20%的正常增长率，在房地产投资回落之后，制造业和基础设施会成为推动投资平稳增长的重要推动力。

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