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消费企稳回升或成软着陆重要支撑

http://www.CRNTT.com   2011-07-06 08:21:59

在限额以上企业商品零售构成中,汽车和石油及制品占据了50%以上的份额,因此判断汽车消费的走势,对于判断未来消费品零售的走势也至关重要。 　　虽然限购政策等对汽车需求端产生了一定的影响,但是日本地震所带来的供给端影响更为严重,在日本地震的负面影响逐渐被消化后,汽车产销有望回升。 　　自2010年以来,经济危机后的大规模刺激政策导致了汽车销量的大幅上升,伴随着经济和政策逐步回归常态,汽车销量也应该向常态回归,由于中国人均收入水平正处于高速增长期,对于汽车的需求也远未饱和,对比过去近10年的汽车销量增长,我们认为20%左右的平均增速可以达到。 　　文章表示，税收政策的调整将会利好消费。 　　1)个人所得税法的修订案将于9月1日起施行,中低收入人群的税收负担将减轻。由于中低收入人群的边际消费倾向较高,减税有利于进一步刺激他们增加消费。 　　2)四万亿农田水利建设逐渐加速将减轻农业生产风险,有利于稳定粮食价格和产量,减少农民收入的波动,并带动农村居民收入和消费增加。 　　3)奢侈品关税有望进一步下调,将利好国内高端消费品消费。 　　这一系列的税收财政政策将进一步扩大内需,在一定程度上对冲了货币政策可能产生的风险。 　　文章最后说，从周期性因素来看,2008年之后的刺激政策接近尾声,随着开工项目的逐渐完工,投资不可能继续维持2009年以后的高速增长;从趋势性因素来看,越过刘易斯拐点和人口红利拐点后,劳动力成本提高导致收入分配从资本向劳动转移;老龄化加速导致储蓄下降,这些变化将使得消费逐渐替代投资成为经济增长的主要推动力。 　　未来经济的增长动力正面临切换。

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