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除了美债，别无可“买”

http://www.CRNTT.com   2011-07-29 09:26:09

即使债务上限没有提高，美国亦有足够收入支付外部债权人 　　另有分析认为，即使在8月2日之前无法达成债务协议，美国也没有必要债务违约。全球风险协会克里弗兰地区分会会长Anurag Gupta解释，利息和本金的偿付仅仅占美国财政部收入的25%不到。即使债务上限没有提高，美国财政部也有足够的收入来支付给外部债权人。特别对于还债顺序而言，普遍预期是政府的非核心服务将会首先关闭，接着是政府雇员削减工资、退休人员无法得到社会保证金，但美国政府仍然没有理由要对其外部债务支付违约。 　　美国国债无不良记录，被世界各国公认为“最可靠资产” 　　陈志武在《金融的逻辑》一书中提到，中世纪的欧洲战争不断，各国都要靠借国债发展军力。英国光荣革命后建立了宪政制衡，英国王权受到议会的制约，立法与决策过程也非常透明，使得证券投资者对英国政府有充分信任，愿意买英国国债。但法国王权不受制约，先后多次对其国债赖帐、拖欠利息。投资者对国家信心的多寡某种程度上决定了英国在18世纪末期的战争中的胜利。这个例子说明，政府如果敢违约，就等于向世界宣布信用破产，这个代价美国两党没有一个敢承担。[详细] 　　事实上，美国国债至今并没有不良记录。无论多大的困难，就是在二次大战中，也总是到期还本付息，从来没有违约过。美债因其优良的信誉，被世界各国认为是“最可靠的资产”。如今，美国国债的日交易额为5000多亿美元，全部可交易公债的年换手率为33次，美债依然是全世界容量最大且流动性最好的资产市场。　 其他投资市场更危险　　  　　　 　　欧元资产风险大，金融机构已经减持希腊债券40%左右 　　从币种多元化来看，除美元资产外，中国投资者可供选择的一大资产是欧元资产。但目前来看，欧元的汇率风险并不比美元小。主权信用危机除在希腊愈演愈烈外，很可能继续扩展到西班牙、葡萄牙、爱尔兰、意大利等国家，使得未来一段时期内欧元仍可能对美元显着贬值。农行高级经济师何志成表示，目前欧洲各大金融机构持有的希腊债券已经减少40%左右，欧债危机只是暂时缓解，一旦爆发，若投资不慎，投资方将蒙受重大损失。而且由于欧洲各国自己公布发债规模，中国到底持有多少欧债，至今没有确切数据。 　　日本政府债务超国际公认安全线3倍多，三大评级机构发出警告 　　除欧元资产外，可供选择的只有英镑与日元了。英国可能成为下一个爆发主权信用危机的国家，因此英镑目前难以摆脱跌势。中国今年4月份大幅买入价值1.33万亿日元的日本长期国债，但日本庞大的债务结构、不断恶化的财政状况令人担忧。国际三大评级机构近期密切向日本债务发出警告。惠誉指出，日本政府债务占GDP的比例为210%，远超过希腊的120%，超过国际上公认的安全线60%的三倍多。巴克莱银行的报告中指出，“累积日元外汇储备的趋势可能停止，国债收益率维持低位下，欠缺升值动力，日元日元吸引力已经不大。”

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