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标普下调评级　对美国意味着什么？

http://www.CRNTT.com   2011-08-11 08:08:05

美国信用评级下调对美国最主要的影响是金融市场的融资成本上升。第一，美国在 2011 年赤字大约为1.30万亿美元，加上到期债务再融资的1.8万亿，如利率平均上升50个基点，则会增加利率支出156亿美元，相比原先利息支出增加 7%。  　　第二，由于美国国债是资产定价基础，国债利率走高，将引起市政债券、公司债券、住房抵押贷款债券和其他等级债券的利率上升，美国私营部门融资成本走高，并制约美国房地产市场复苏和消费信贷。  　　第三，国债收益率作为无风险利率，其走升会拉低股票资产价值，引发股市估值下行，股票市场走弱会通过财富效应拉低消费增速。  　　第四，高债务率会促使美元保持弱势，其作为国际储备的地位亦将渐进下降，从而提高美国的外部融资成本。根据标普测算，美国债务率将不断攀升，在今年年底将达 74%、2015年达到 79%、2021 年达到 85%，高债务率会使得美元处于疲软状态。虽然欧洲、英国、日本等主要发达国家经济情况亦不佳，债务水平也居高不下，美元未必对 G7货币贬值，但对新兴市场货币和商品的贬值将是长期的。  　　从目前的经济形势来看，虽然QE3推出的可能性不大，但是美国信用评级下调增加了QE3实施的概率。如果物价继续下挫，失业率反弹，美联储有可能推出QE3。另外，从政治上考虑，2012年是美国大选年，今年上半年美国经济异常疲软，一季度和二季度分别仅增长0.4个百分点和1.3个百分点，二季度消费支出对经济增长的贡献几乎为零。  　  　　在经济缓慢增长的情况下，美国财政政策受制于两党的政治争端，不太可能继续为经济增长提供动力，甚至由于削减支出和税收改革会拖累经济增长。实际上，财政支持的逐步退出，使得财政支出对2011年第1、2季度的经济增长都是负的，分别拖累经济增长1.23和0.23个百分点。因此，在美国财政政策的操作空间有限，美联储出于政治需要有可能推出QE3。

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