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日本债务危机或是下一个黑天鹅事件

http://www.CRNTT.com   2011-08-17 08:35:27  


  中评社北京8月17日讯/日本债务危机引爆很可能是下一个黑天鹅事件。上海证券报发表国家信息中心预测部副研究员张茉楠文章称,今年二季度日本债务再创历史新高。无论是债务总额与GDP之比、财政赤字与GDP之比,还是国债依存度,目前日本都是发达国家中最差的之一,且恶化程度和恶化速度远超预期。

  在过去20多年里,日本国债平均每年以40万亿日元的速度增长。财政支出进一步扩大,但税收缺口却越来越大。在2011财政年度预算案中,日本政府确定的财政预算为92.4万亿日元,成为迄今为止日本最高的国家预算。预计本年度财政税收约为40.9万亿日元,比2010财年增加约3.5万亿日元收入。但与此同时,新发国债规模达44.3万亿日元,靠了超过税收水平的新发国债规模才弥补了预算赤字。日本长期靠“新债补旧债”,不仅让债务越滚越大,也让国债总额和国债依存度屡创新高。

  文章分析,不过,日本面对如此庞大的债务压力,依然有可以“喘息”的机会。日本是世界最大债权国和第二大外汇储备国。2008年底,日本对外总资产余额为519.2万亿日元,连续18年为全球最大对外债权国。2010年末,日本的外汇储备余额达到1.049万亿美元,其中持有的外国有价证券、外汇存款和黄金储备分别为10205.91亿美元、137.1亿美元和326.5亿美元。此外,截至2010年底,包括商品和服务贸易、所得收支等在内的经常项目收支顺差达17.1万亿日元,这当然可以形成债务缓冲。

  相比他国,日本的债务结构有其特殊性,主权债务具有内部消化的特点。日本国内剩余资金规模依旧庞大,93%的国债都是国内金融机构和个人投资者持有,日本拥有近12万亿美元国民储蓄和1400多万亿日元个人金融资产,债务融资能力较强。而日本央行一直通过购买日本国债的“量化宽松”政策为政府债务融资,推行赤字财政需要长期维持低利率水平,因此,日本国债收益率低,债务负担相应也较低。相对其他高债务风险国家,日本债务负担较轻。 


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