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直面经济冷却风险　货币政策不宜再紧

http://www.CRNTT.com   2011-12-16 08:54:23

中评社北京12月16日讯／国际经济形势复杂多变。欧美经济体“双底”衰退征兆明显，亟待再次实施宽松政策，美日利率已降至最低，欧洲央行也在酝酿降息。新兴经济体如土耳其、巴西等国已宣布降息，全球即将迎来降息潮，这将增加中国输入性通胀之压力。 　　证券日报发表中国国际经济交流中心信息部副部长、金融学教授徐洪才文章表示，国内经济面临冷却的风险。目前，中国的通胀仍处在高位，货币政策不敢轻易放松，但也不宜再度收紧，否则会导致中国经济的“硬着陆”。预计第四季度GDP将下滑至9%以下。央行在11月30日宣布，从12月5日起，下调存款准备金率0.5个百分点。而这，只是一个起点。 　　货币政策面临的新形势 　　文章分析，首先，中国的外部经济失衡状况正在改善。2011年以来，中国外贸进出口趋于平衡。外汇占款明显减少，这减轻了央行基础货币被动投放压力。其次，货币供给和银行信用增速下降。一是货币供给增速下降。二是进入7月份以后，人民币存款增速逐月快速下降。三是银行贷款增速下降。前10个月，人民币贷款增加6.28万亿元，同比少增6,008亿元。中长期贷款占比下降最明显。 　　利率“双轨制”扭曲了价格信号，“影子银行”大行其道，局部地区爆发民间借贷危机。一是商业银行竞争加剧，系统性风险增加。2011年，银行表外风险因理财产品增多而放大，反映了银行间“吸储大战”的激烈竞争程度，目前银行“表外化”现象明显。二是数量紧缩货币政策对中小企业形成挤压，抬升了民间借贷利率。官方与民间利率严重背离，凸显了利率“双轨制”和金融“二元结构”的困境。三是信托、担保公司、小贷公司和民间借贷等“影子银行”推动了金融体系快速“脱媒”，尤其是大型国企及上市公司变身“影子银行”，加剧了国企垄断和金融资源分配不公。

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