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煤价大跌，煤炭依然是“黑金”

http://www.CRNTT.com   2012-09-02 08:46:07

从动力煤转向低品位的冶金煤贸易。全球动力煤供给过剩，部分动力煤贸易转向了较低品位的冶金煤贸易。这种转变往往发生在动力煤和冶金煤价格发生迅速相对变化之际。低品位冶金煤供给可能没有限制，鉴于最近纽卡斯尔煤价只有大约87美元/吨（自2010年1月以来的价格最低点之一），这种转变可能会继续。全球经济疲弱、北方出现暖冬，澳大利亚、亚洲及美洲产量稳健，再加上美国天然气价格持续回落，共同导致世界各地库存高企、亚洲动力煤价格低迷。 　　中国需求增长放缓。2012年6月，中国最大的煤炭港—秦皇岛港的库存触及950万吨的最高点。随着来自火电、钢铁及水泥行业的下游需求增长放缓至个位数，预计中国的煤炭进口不会显着增加。虽然有预计称，价格套利会继续推高中国进口，就像在2012年上半年那样，但这是不可持续的，原因在于：首先，价差将收窄，因为进口的大量涌入将给国内煤价带来下行压力（澳大利亚目前的煤炭价格比广州港国产煤炭到岸价高出约4%）；其次， 2008年的6个月里，国内煤价较纽卡斯尔煤价低了逾30%，但进口仍处在50万吨/月以下。只有当火电、水泥和钢铁产出自2009年6月开始显着回暖，进口才开始回升。 　　全球动力煤供给增长将维持强劲态势。印度尼西亚的旱季已经到来（5-9月），而且全国的采矿率往往在整个三季度持续攀升。旱季延长可能会推高煤炭供给，给地区煤价带来进一步下行压力，就像2011年的情况一样。美国是另一股动力煤供给增长的主要推动力量，2011年该国出口大增101%至3200万吨。不过，美国可能仍是对亚洲市场的一个被边缘化的供给地，因为与其他成本较低的亚洲供应地相比，美国煤炭的铁路运费成本较高。 　　从上述几点可以清楚看出，煤炭需求仍然存在，但面对全球经济不确定和供给持续增长的情况，需求增长不会像以往那样强劲。煤炭依然会是“黑金”，笔者很乐意追踪其价值将如何变化。 　　来源：新财富　作者：白仲仪

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