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货币政策应配合经济战略转型

http://www.CRNTT.com   2013-07-04 08:25:48

不要让货币政策为财政政策买单 　　文章分析，细究中国M2高企之源，显性的原因在于货币政策为财政政策买单以及外围量化宽松货币政策对国内市场的传导，进一步的原因是既有经济体系运行效率低下所产生的货币发行堆积效应，深层次的原因则是经济增长方式迟迟未能实现战略转型所致。因此，宏观经济政策下一步，既要以激活存量货币配合经济战略转型，更应尊重货币发行理性。 　　首先，面对似乎积重难返的经济沉屙，决策层在推进经济一揽子转型过程中，亟待解决的一个问题是重大经济决策的冷静与理性，以避免货币政策为非理性的宏观经济决策买单。从经济政策的执行效果来看，人们很容易将通胀、M2高企等问题归咎于央行。其实这是对央行的误解。以今日央行的决策与操盘水平，是可以做到在不受外在压力的情况下尊重货币发行理性，进而管住货币发行冲动，但真实世界往往不会兑现这种静态的假定。这些年来，让货币政策为财政政策买单已经被证明为央行的无奈之举。 　　其次，提高经济体系配置资源的效率亟待打破国有企业对重要产业的垄断，放宽民营资本参与竞争的准入门槛。最近几年来，由于迟迟未能实现经济战略转型，大量资源投入到低效率的部门，甚至在既有政绩考核机制的约束下出现了“为投资而投资”的怪现象。其结果，不仅造成货币周转速度不断变慢，经济增长越来越依赖于新增货币投入的推动，还引起货币沉淀规模的膨胀，在拉长债务链的同时，进一步加剧了系统性经济风险的上升。而求解问题之道，既要通过推进资产证券化、债务重组等渠道激活存量货币信贷，更要通过深层次改革，切实打破国有企业对重要产业的垄断，降低民营资本参与竞争的准入门槛，营造良性竞争环境，以期提高经济体系运行效率。 　　最后，应当积极创造条件让央行能够在执行经济战略转型的责任分工中尊重货币发行理性。从货币政策的出台与执行机理来看，央行应当在掌握充分信息和准确数据的前提下，独立、相对超脱的做出货币决策，而非受到诸多约束条件的限制，被动为宏观经济决策买单。也许，宏观调控作为世界级命题，从来就折磨着无数中外财经高官和经济学家们的神经。但作为中国经济战略转型最重要使命承担者的决策层，完全应当，以高度的国家智慧，理性、独立的做出相关决策，为央行预留更大的货币政策操作空间。

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