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中国缺钱的第二轮效应

http://www.CRNTT.com   2013-07-04 08:46:33

中评社北京7月4日讯／财经网今天登载澳新银行大中华区首席经济师刘利刚、澳新银行经济师周浩的文章《中国缺钱的第二轮效应》，内容如下： 　　.如果中国央行持续收紧市场流动，而不考虑不断恶化的内外部环境，我们认为中国的金融机构将在未来的1-2个季度面临去杠杆的压力。整个经济也将受到相当的压力。 　　.市场利率的高企将被传导至债券市场以及银行对企业的借贷，并增加地方政府的财务压力，中国的地方政府债务已经超过了10万亿元，这意味着即使借贷成本上行10个基点，地方政府也需要付出100亿元的额外利息支出。 　　.我们认为中小型银行将可能由于利率曲线倒挂而面临相当的压力。流动性短缺的第二轮效应也将对中小企业的发展产生负面影响。 　　　中国银行间市场流动性的持续紧张让很多市场人士担心中国将出现一轮“去杠杆化”过程，在这个过程中，整体经济也将受到显着的冲击。 　　中国央行行长周小川在上周末也表示，市场基本理解了央行的意图。他表示中国的商业银行在6月初倾向于大量增加资产，但这并不符合央行的货币政策，因此，商业银行需要纠正这一做法。这也是中国央行第一次表明，“钱荒”在某种程度上是为了限制商业银行的资产负债表扩张，这也在一定程度上表明去杠杆化势在必行。 　　我们认为，如果中国央行持续保持目前的政策力度，同时不采取任何举措来应对不断恶化的国内外局势，金融机构的去杠杆进程将意味着银行对实体经济的信贷冲击将至少持续1-2个季度，这对整个经济也将产生显着的影响。在本文中，我们将对本轮“钱荒”的第二轮效应进行分析。

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