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中国经济：以大调整大改革对抗下行压力

http://www.CRNTT.com   2014-04-29 08:21:42

乐观的理由站不住脚 　　文章称，对经济持乐观态度的人也有乐观的理由，但这些理由都站不住脚。 　　其一，有人认为，速度下降是因为进入了“中速增长期”，以后7%左右的增长将是常态。 　　这个理由站不住脚是因为，如果近三年来的经济增速回落属正常，那就应该是产能和产出水平同步回落，表现为产能利用率的稳定。发达国家在完成工业化后，工业增长率和经济增长率都出现了显着回落，但产能利用率除了危机时期，都长期保持在稳定水平。这是因为在市场调节下，资本边际报酬率在各个经济领域间要求平衡，如果在哪个领域里资本由于运用不充分而不能获得平均回报，就会退出。但中国目前的情况是，当产出水平大幅度下降的时候，供给能力仍在增长，其结果就是设备使用率大幅度下降。根据有关调查统计，大约从2007年高峰时期的接近90%，下降到目前的低于75%，许多产业甚至低于70%。中国目前的企业设备使用率已低至西方国家爆发生产过剩危机时的水平。这像是中国步入“中速增长阶段”，还是更像走向生产过剩危机？ 　　其二，有人认为，美日欧经济在恢复，会支持中国经济在一季度以后出现反弹。 　　美国经济真的从次贷危机的阴影中走出来了吗？我看得画上一个大大的问号。直到2012年，美国经济规模才恢复到次贷危机爆发前，工业生产迟至去年11月才恢复到危机前的水平，美国在战后从未经历过如此缓慢的复苏。如果说复苏，只有金融市场复苏，道指和标普指数都创出了历史新高，但这是在美国超宽松货币政策刺激下实现，也堆积起新一轮资产泡沫。新危机的爆发估计逃不过明年，特别是在美联储加息之后。从历史上看，日本资产泡沫危机和美国次贷危机，都是在央行加息后爆发的。 　　从今年短期看，虽然剔除去年一季度的出口水分后，今年一季度的出口还有5%左右的正增长，但是对美国的出口已经低至0.9%。此外，今年3月20日到4月17日，在不到一个月的时间里，地中海BDI指数已经暴跌43%，说明后续世界贸易很可能发生较大的向下波动，也必然对近期中国出口形成阻力。总之，越往后看外部环境对中国的不利影响越多，对中国经济增长是助力还是阻力，现在还很难说。 　　其三，服务业可以接替工业成为“保7”的主力。今年一季度三产增长率超过二产，三产比重也上升到前所未有的49%，由此很多人认为，即使工业增速上不去，还有服务业接替工业撑起7.5%的增长率。 　　服务业是“毛”，制造业是“皮”，制造业增长停滞，服务业还能撑多久？的确，发达国家完成工业化任务后都进入服务业为主体的时代，但是在中国这样一个真实城市人口只占3成的国家，离完成工业化的目标还有很长的距离，距离服务业主导时代也就还有很长距离。况且，当发达国家进入到以服务业为主导的增长阶段后，经济长期增长率普遍都下降到3%左右，因此想靠服务业“保7”也没可能。 　　所以，目前服务业的增长快于工业，并不是因为对服务业的需求更强劲，而是因为工业增速收缩得比服务业快。从服务业自身看，也是从2007年16%的增长率回落到今年一季度的7.8%，按回落幅度计算，已比工业还大。 　　与服务业相关紧密的是居民消费，而目前消费下降速度还不太明显。这是因为消费背后是居民收入。当企业面对外部市场收缩时，随着营销额减少，最先收缩的是企业利润和上缴税收，然后减少各种费用和少提折旧，最后才会减少员工的工资，所以居民收入变化会滞后于经济增长率变化。但是居民收入与消费最终还是会受制于经济增长，一旦我们观察到居民收入大幅下降，那么离消费与服务产业停滞也就不远了。

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