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香港渐失首席离岸人民币中心 欧洲乘虚而入

http://www.CRNTT.com   2014-07-18 12:10:01  


 
  中欧双边贸易多以人民币结算

  以欧洲人民币债券发行量,截至近期,卢森堡一共发行了近50宗人民币债券、规模超过300亿元人民币,是为欧洲人民币计价债券上市中心。卢森堡证券交易所2011年5月上市的点心债使之成为欧洲第一个发行点心债的证券交易所,之后卢森堡证券交易所很快便发展成了欧洲最大的点心债上市平台。其次,巴黎则发行了100亿人民币债券,与德国相当,皆为英国的两倍;相对地,台湾地区虽有2900亿人民币存款,但宝岛债(台湾发行的人民币债券)发行量却远低过卢森堡。

  细看原因,欧洲能成为第二大人民币离岸市场,与中欧双边贸易多以人民币结算有关,而RQFII额度也有助欧洲人民币存款能获取较高的潜在回报。例如:德国、法国及英国各有人民币800亿额度,这三个国家合计人民币2400亿额度,规模几乎等同香港。

  从人民币国际化的发展角度来看,中国将采取全球均衡离岸市场策略,在环球市场中建据点。亚洲以香港为主,新加坡为副,同步发展邻近地区。欧洲将成为发展人民币离岸市场的下一个重镇。不过,人民币在美国的发展反而有点落伍,这或许与美国政府的取态以及美元政策有一定的关联性,不过纽约最近也已急起直追。整体而言,中国以“离岸人民币市场”带动人民币国际化的策略已经有一定的成绩。

  纽约也急起直追

  在这种大环境下,香港的角色难免开始削弱。就以韩国近期的发展为例,短期而言,韩国作为人民币离岸中心对香港的影响有限,中韩贸易量虽大,但一时之间也难以刺激韩国对离岸人民币的需求,与香港作为人民币离岸贸易及投资中心不能对比。此外,首尔还非国际金融中心,目前尚不能挑战香港的地位-人民币最大的离岸中心。不过,若香港的竞争力无法维持,而中国与周边国家及地区的经贸与金融关系持续发展,当中若中韩自贸区协议有机会落实的话,韩国作为人民币离岸中心的地位将直接挑战香港。

  若整个市场盘子大幅扩大,就算分流一部分的业务,也不会马上影响香港的地位;只不过若分流持续出现,业务以及发展机遇扩散到上海自贸区、新加坡、法兰克福、伦敦等,甚至台北等城市,情况就不一样了。

  2025年之后

  人民币及A股市场将会在5年内完成初步的国际化,再经过5年的发展,到了2025年,香港这个首席离岸人民币中心的功能与角色将会全面淡化。至于今年年底启动的“沪港通”能否扭转香港的发展,笔者对未来头一两年的发展尚感乐观,但是当A股慢慢地掌握到技术与环球渠道后,恐怕届时的香港市场将面临更为严峻的挑战。 

  原标题:香港渐失首席离岸人民币中心的危机 欧洲已乘虚而入

  来源:和讯网 2014-07-16 08:03:15


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