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央行降息将带来的四大影响

http://www.CRNTT.com   2014-11-25 09:13:59

多年以来，央行一直强调着“稳健货币政策”，但是市场的价格机制的表现与“稳健”二字全无关系，物价由高通胀再到当前的通缩，给中国实体经济的发展以沉重的打击。价格机制的紊乱，使实体经济的供产销、上下游等关系错位，这让以实体经济为核心的中国经济蒙上阴影，更重要的是在中国将要跨越中等国家陷阱的关键时期，经济较大幅度的下滑是非常危险的信号，所以央行不得以在多种创新之后还是动用了价格工具来稳定经济调节市场价格，防止通缩的进一步恶化。我们认为央行当前降息的首要目的是维稳经济，稳定价格，防止通缩恶化，这是当前货币政策的主要任务，同时也会缓解地方债务等压力，防范金融风险的扩大化。 　　至于不对称降息能对当前的经济稳定产生多大的影响，我们认为还需要观察。首次降息，信号应大于作用，市场要将信号转变为信心还需要一定的周期，从理论上说未来半年左右应该还有2次降息的可能，当然不排除降准与降息手段的互用。 　　不对称降息对银行的影响是显而易见的，面临年底，银行的揽存现象会更加严重，所以预计商业银行的存款利率下调幅度很小，存款利率会浮动到上限，由于贷款利率的下调为40个基点，这会压缩银行的息差，对银行的业绩有一些影响。贷款利率下调40个基点，利多房地产行业等行业，但此次降息还不足以支撑房地产价格上行，因为经济的下滑趋势还没扭转，房地产价格依然较高，存库量大，这需要一个长期的消化过程。对汇率的影响暂时也有限，原本降息可以进一步打压国际热钱的套利空间，但是商业银行的存款利率上浮的结果对外汇储备这块影响比较小，如果市场对中国的降息周期预期比较强，那么中期会限制人民币的升值。 　　不对称降息试图调整当前不正常的市场利率，解决一些中小企业乃至个人融资难贷款难的困境，可这一难题已经不是降低贷款利率就能轻易解决的问题，国内一些企业融资难贷款难，主要原因是贫富两级化、外汇储备超额化、居民收入低、转型阵痛期、金融秩序紊乱等原因造成的，短期内想通过前四点的快速改变几乎都不现实，贫富两级化是分配问题，外汇储备是去美元化问题，居民收入是工资、福利、社保等问题，企业转型更是个长期性的问题，所以这些短期都无法改变，那么可以改变的就是金融秩序紊乱问题。 　　国家逐步放开利率市场，高利贷开始不断冲击中国的实际利率时，中国的利率市场化实际上就出现了一些严重的矛盾，这里我们先不讲当前社会中这些高利贷的背景，仅就市场利率以及经济发展来说，高利贷的出现对中国经济发展其弊端极大，所以当前中国要解决一些企业个人贷款难、融资难，不仅要从货币手段入手，更为关键的就是整顿高利贷等混乱的现状，从整顿金融秩序入手，积极解决问题。 　　此轮降息很可能意味着新的降息周期的来临，这一降息周期是经济降速与通缩并存挤压出来的结果，是前期错误货币政策与信贷周期挤压出来的结果，是不合理外汇储备与汇率等问题挤压出来的结果，如果不积极以价格工具应对当前的经济困境，中国经济的严重问题恐怕就难以收拾了。此次迟来的降息，是央行对先前错误货币政策的修正，是对一系列不成功的创新政策的修正。虽然来的迟了一些，但是希望能够积极挽回错误，为中国经济的稳定做出应有的努力。 　 本文作者馨月系和讯网首席财经评论员　2014-11-25 07:19:46 来源：和讯网　原标题：意料中的央行降息以及四大影响因素

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