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华尔街抄底 风险仍很大

http://www.CRNTT.com   2009-05-20 12:02:59

华尔街的水很深，想抄底淘寳并非易事。 　　中评社北京5月20日讯／国务院发展研究中心金融所学者吴庆今天在《上海证券报》发表文章“抄底华尔街风险仍很大”。　   　　银行危机改变了监管者和大银行的关系。二者共同用一次压力不足的测试粉饰太平、提振投资人信心。这有助于大银行以更快的速度和更低的代价获得更多资本金。然而746亿美元不足以拯救华尔街，华尔街注定会需要下一次融资。抄底华尔街的风险仍然很大。  　　　　　　 746亿美元不足以拯救华尔街 　　在刚刚结束的压力测试当中，美联储设计了一个基准情景和一个“更糟糕”的情景。基准情景假设美国经济在2009年出现2.0%的衰退，2010年出现2.1%的增长；两个年度的国内失业率分别为8.4%和9.0%；住房价格分别降低14%和4%。在“更糟糕”的情景里，美国经济今年衰退3.3%，明年增长0.5%；失业率今年为8.9%，明年为10.3%；房价今年下跌22%，明年下跌7%。  　　然而真实情景比美联储的设计更有压力。首先，国际货币基金组织（IMF）今年4月再次调低了美国经济预期。预计美国经济2009年衰退2.8%，2010年零增长。这已经和所谓“更糟糕”情景相当。而当前欧洲正在恶化的衰退还会进一步拖累美国。第二，根据美国劳工统计署公布的数据，美国国内失业率从2008年2月的4.8%持续上升。今年前四个月分别达到7.6%、8.1%、8.5%和8.9%，预示未来的失业率会比“更糟糕”的情景还糟糕。第三，从去年9月到今年2月的六个月里，美国标普Case-Shiller 10城市和20城市房价综合指数每月下降2%左右，总共下跌了11%，折合年率超过23%。市场人士戏言：“测试过去，压力更大。”  　　因此，我们可以有把握地判断：压力测试的结果粉饰太平。几家大银行即使能够顺利地补充746亿美元资本金，也不会有足够的能力应对逐渐暴露出来的损失。大银行要避免倒闭，必定需要下一次融资。

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