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中国究竟需要什么样的货币政策

http://www.CRNTT.com   2009-08-10 23:27:14

中国的货币政策不能以平衡外部经济作为其政策干预的目标 　　中评社北京8月10日电／在开放经济环境下，货币政策经常会面临两难的选择。上海证券报发表复旦大学世界经济研究所所长华民文章分析，关键的问题在于货币政策的内外政策目标在本质上是相互矛盾的，正是这种内外目标的矛盾决定了货币政策是不可能兼顾内外平衡的。对于中国这样一个存在一定存量失业人口、从而有着较大产出缺口的国家来说，内部政策目标显然要优先于外部政策目标，这意味着在目前的情况下，中国的货币政策不能以平衡外部经济作为其政策干预的目标，即平衡国际收支不应成为当下中国货币政策的目标所在，而是应当将政策的目标转向稳定内部经济，降低产出缺口，创造更多的就业机会。  　　货币政策的功能 　　文章称，货币政策通常具有两大功能：对内保持物价稳定；对外保持汇率的稳定。假如一个国家处在封闭经济状态，那么，其货币政策就只剩下单一的稳定国内物价的功能。这时中央银行只需要在国内的失业率与通货膨胀率之间找到一个平衡点，从而据此保持一个稳定货币政策，就可以保持国民经济的稳定运行。当然，我们为了讨论问题的方便，把实际经济运行中的结构问题予以排除了，简单地假定货币政策的传递渠道是畅通的和有效的。 　　但是，当一个国家处在开放经济环境下的时候，问题就会变得复杂起来。因为在开放经济环境下，央行的货币政策不仅需要考虑国民经济内部失业与通胀之间的平衡问题，而且还需要考虑国民经济外部的国际收支平衡问题。在货币政策需要兼顾内外两个政策目标的情况下，货币政策干预目标的选择与政策操作就会变得非常复杂。 　　这种复杂性就在于：第一，当内外两个政策目标不能同时兼顾的情况下，货币政策的优先目标应当是内部经济平衡还是外部经济平衡；第二，当货币政策的干预目标只能是其中一个的时候，这样的货币政策是否会产生外部性，即当政策的干预目标实现时，另一个被货币政策所疏忽的政策目标是否会恶化，以致造成被干预的目标本身也不能达到预定的效果。  　　兼顾内外平衡的货币政策是不存在的

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