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高盛“欺诈门” 没那么简单

http://www.CRNTT.com   2010-04-28 10:14:08

高盛4位高管国会作证前宣誓。从左至右依次为高盛抵押贷款部门前负责人斯巴克斯(Daniel Sparks)、高盛结构化产品交易集团前经理人董事伯恩鲍 姆(Joshua Birnbaum)、该集团另一位经理人董事斯旺森(Michael Swanson)和高盛结构化产品交易集团副总裁托尔雷 (Fabrice Tourre)。 　　中评社北京4月28日讯／上周五，美国证券交易委员会（SEC）对高盛集团及其副总裁托尔雷(Fabrice Tourre)提出证券欺诈的民事诉讼，称该公司在向投资者推销一款与次级信贷有关的金融产品时隐去了关键事实，误导投资者。上海《第一财经日报》今天登载徐伟豪的文章“高盛‘欺诈门’没有那么简单”，文章认为，“高盛和SEC对簿公堂的时候，还有许多细节会被披露，看来好戏还在后头。”详细内容如下： 　　上周五，美国证券交易委员会（SEC）对高盛集团及其副总裁托尔雷(Fabrice Tourre)提出证券欺诈的民事诉讼，称该公司在向投资者推销一款与次级信贷有关的金融产品时隐去了关键事实，误导投资者。 　　这一消息一经披露立即引起了市场的大幅波动。媒体的报道也是铺天盖地。虽然案件的结果要由司法来作定论，但根据目前公布的大量涉案文件，不难对高盛是否“欺诈”有个自己的判断。 　　首先我们要搞清楚这个名为ABACUS 2007-AC1（ABACUS）的是一个什么样的证券：ABACUS是一款基于房屋抵押贷款债券(RMBS, Residential Mortgage-Backed Security)的合成型担保债权凭证(CDO，Collateralized Debt Obligations)。 　　RMBS是一种把成百上千个个人房屋抵押贷款打包在一起组成的一个固定收益债券。在这些成百上千个房屋抵押贷款中，即使有部分没有按期偿还，只要不是大面积违约，整个债券的收益不会受太大影响。 　　基于RMBS的CDO则是把几十个甚至上百个RMBS打包在一起组成一个大的投资组合。然后根据不同的信用评级，把这一投资组合切分成几个等级的债券。信用评级高的债券回报低，但相对安全；信用评级低的债券回报高，风险也大。

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