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警惕全球范围内的“负利率”状况

http://www.CRNTT.com   2010-09-15 08:15:31

中评社北京9月15日讯／近日人们对中国的“负利率”格局尤为关注。证券时报发表国家信息中心经济预测部副研究员张茉楠文章表示，“负利率”并非中国独有，全球范围内的“负利率”现状正在对后危机时代的世界产生广泛而深远的影响。 　　从收益角度分析，负利率情况下，居民的储蓄行为不但无法获得收益，还将遭受损失。出于资产保值增值的需要，会形成对房地产和股市等具有财富效应投资品的追逐，即负利率会激化财富效应的显现，进而推动房地产等资产价格的飙升，这就是中国等新兴市场当前的真实状况。 　　中国历史上出现过3次负利率时期，但这次却是全球范围内的。在一项经济学家针对25个新兴经济国家的跟踪调查中，有近2/3的国家实际利率为负值，鉴于通货膨胀的预期不稳定性，使得价格上涨趋势愈发强烈。 　　依然极度宽松的全球货币政策推动全球流动性周期继续高涨。如果从2.5%的加权全球名义政策利率中扣除通胀率，从而得出实际政策利率，那么情况就会更加明朗。以CPI指数衡量，仍以GDP进行加权，目前全球通胀率略高于3%，这意味着全球实际政策利率是负值，约为-0.6%左右。而且，在过去6-12个月之中，通胀率的升幅超过了名义政策利率的升幅，这意味着在全球经济持续复苏的同时，实际短期利率所体现的货币政策立场实际上还略有放松。因此，2010年2季度4.8%的全球GDP同比增长率和-0.6%左右的实际短期利率之间的巨大缺口表明，尽管在过去6-9个月之中，许多央行提高了名义利率，但全球货币政策立场仍然极度宽松。

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