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中国经济当前的任务是继续去杠杆化

http://www.CRNTT.com   2012-10-28 09:02:07

中国对地产业的调控不能放松，而且在产能过剩的条件下，中国经济应该继续去杠杆化，防范各种风险。 　　中评社北京10月28日讯／中国人民银行最新数据显示，9月份，中国外汇占款扭转连续两个月负增长的趋势，月度环比激增1306.8亿美元，使中国金融机构外汇占款总额再度创下8个月新高；而印度尼西亚、越南等其他的亚洲国家和地区的FDI也出现了较大增长。 　　 21世纪经济报道发表评论文章称，很多观点认为，国际资本正在重返亚太地区，而此前这些地区曾多饱受资本外流的困扰。推动资本回流的主要原因是全球发达经济体的货币持续宽松政策，而曾被市场忧虑的“亚洲泡沫”并没有破裂，中国经济似乎已经实现了软着陆，而东南亚则被视为产业转移的下一个新兴之地。 　　但是，还不清楚这些资本是短期流动还是货真价实的投资，如果仅仅是一股新的投机浪潮，那么，对于整个亚洲经济而言，其反覆冲击的破坏性将是巨大的。在过去的几个月，中国也出现资本外流的现象，这可能因为家庭和企业吸收了原本应流入外汇储备的美元，但一些移民以及人民币贬值预期造成的部分资本流出是存在的。这在一定程度上对货币政策带来了影响。 　　9月份的数据显示，中国外汇占款扭转负增长趋势，月度环比激增1306.8亿美元。这种巨大的逆转可能与9月份欧元区、美国、日本、英国出台的新一轮宽松政策有关，即资本从美国国债市场流向新兴市场国家。但是，中国的资产价格遭受诸多调控后继续坚挺、中国经济实现缓慢着陆、人民币贬值预期降低等因素也是资本回流的重要原因。 　　文章认为，对于中国而言，资本流入意味着央行不再需要频频回购票据以释放货币，但更需警惕的是资产价格。一系列控制地产政策的措施仍需要被坚持。如果资本再次像前几年那样大规模流入，资产价格可能再次受到爆炒，将会带来一些经济风险。事实上，在资本大规模流出第三季度，人民币汇率不降反升，并创下新的纪录，主要是为了防止人民币贬值预期强化，导致更多资本流出，这会重创资产价格。在中国对房地产业实施宏观调控后，大量地产企业在海外发行债券融资，规模可能高达数千亿美元。这种债券主要以美元计价，如果人民币出现贬值，地产企业将遭受打击并会令到资产价格大幅跳水。 　　因此，资本重新流入缓解了人民币贬值压力，但要警惕资产价格的上行。资本流入也为货币政策提供了更大空间，中国不仅要应付地方债务平台的到期兑付，还要开始重视和监管影子银行带来的风险，具有弹性的货币政策为金融治理提供了环境。

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