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用新常态思维改造传统投资理念

http://www.CRNTT.com   2014-06-10 09:07:40

中评社北京6月10日讯／ 当前,中国股市过度低迷的局面仍然没有改变。从2010年以来，沪深两市总市值大约为23万亿元左右，近五年都没有什么变化。这期间，中国的GDP总量已经增加了50%以上。投资者关注经济调整期政府宏观调控政策的变化，但是现在的宏观调控政策似乎总像是温开水，不冷不热，不紧不慢，不再有过去的那种市场效应。 　　中国证券报发表申银万国证券研究所首席经济学家杨成长文章称，当前股票市场上选股思路和投资模式正处在过渡期、选择期和混沌期。这种状况导致了股票市场估值出现了频繁的极不稳定的结构性变化。该如何适应中国经济转型逐步建立起新的分析框架，形成新的投资模式呢？近期被境内外广泛关注“新常态”理念，为我们指明了方向。 　　“新”与“常态”的结合 　　文章分析，“新常态”思维首先突出的是当前中国经济发展的特点是“新”与“常态”的结合。所谓“新”突出了中国经济已经步入新阶段，具有新特点。跟过去相比，中国经济增长的国际环境、需求结构、要素价格、供给结构以及金融市场环境都已经发生了根本变化。中国过去比较直接的劳动力成本优势、制造业成本优势和国际贸易比较优势已经不存在。所谓“常态”强调这种变化的趋势性、长期性和不可逆性。 　　“新常态”理念要求，我们不能把当前经济增长和企业经营所面临的一系列条件和环境的变化看作是短期的困难，似乎只要下定决心、团结一致，就能改变这些制约条件，而应看作是未来政府发展经济和企业开展经营必须面临的新的环境和条件，是发展的基本前提。面临国际市场适度萎缩，投资需求逐步下降，劳动力成本、土地成本和环保成本不断上升等一系列环境和条件的变化，我们必须在这些新条件、新环境的基础上考虑发展问题。 　　“新常态”思维要求我们不能简单以“好”与“坏”来评价当前的经济形势。当前的经济形势既有“好”的一面，例如中国的服务业已经超过了制造业，内需逐步上升外需正在下降，国民经济的能耗系数正在逐年下降，国民收入的分配结构正在趋向合理，企业和财政收入下降而居民收入上升，城乡收入结构正在改变，农村居民收入持续高过城镇居民等。也有“坏”的一面，例如企业成本大幅度提高，效益下降，经济增长动力不足，速度放缓，财政收入增速下降等。这些“好”与“坏”互为因果，没有这些“坏”的变化，也就不存在这些“好”的结果。 　　正因为这些“新”的变化大部分具有“常态”性，长期性和和规律性，所以我们也不能指望政府通过改革和宏观调控来改变这些发展条件的变化，政府的改革和宏观调控政策并不能改变经济的规律性和趋势性变化。这绝不意味着政府可以不作为，而是意味着政府必须以正确的方式来作为。

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