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激活需求思路确立下半年楼市新基调

http://www.CRNTT.com   2014-08-23 12:09:30  


  中评社北京8月23日讯/研判楼市政策的走向,过去存在一个屡屡应验的规律,那就是“经济上行时保民生、经济下行时保经济”。当然,这一规律若拿到目前应用的话,还要考虑调结构问题。因此,看待当前的楼市政策,不能不紧扣今年以来靠“微刺激”托底经济,并为调结构创造空间的大环境。这样,对楼市政策从3月的“分类调控”到7月的“千方百计消化库存”的基调变化就会有较为清楚的认识,对下半年的楼市政策走向,也能拿捏得八九不离十。

  上海证券报发表深圳市房地产研究中心研究员李宇嘉文章分析,一季度经济增速滑出7.5%的下限时,楼市的情况更糟,信贷全面紧缩,开发商迅速收缩拿地和新开工(连续数月出现20%以上降幅),主要城市成交量下滑30%左右,严重拖累固定资产投资。即便如此,部分城市试图松绑限购时,中央政府依旧以“零容忍”的高压态势及时叫停。因为在“调结构”的战略下,降低经济对楼市的依赖度是不得不忍受的痛。而对商品房销售继续下探,以及未来对于固定资产投资、财政和经济增长的冲击,政府决意通过“微刺激”来缓和。

  因此,今年楼市“分类调控”基调在上半年事实上偏向了紧缩的一面。但是,以央行加杠杆(定向宽松)和政府加杠杆(基建和铁路投资)为主要内容的“微刺激”,尽管在“稳增长”上效果显着,但宏观数据和微观数据的背离,即固定资产投资、工业增加值等逐月向好,但原材料、能源价格指数却持续走弱,让管理层开始担忧“微刺激”政策可能会走歪:鉴于新经济还未站稳,楼市在持续下滑,让上下游看不到盈利机会,“微刺激”政策不仅无法激活民间投资,还可能会恶化产能过剩、预算软约束、政府债务风险。如果是这样,则不仅背离“微刺激”的政策初衷,更将挤压“调结构”、“促转型”的战略空间。

  今年以来广义货币M2增速已达14.7%,比年初制订的13%目标高出1.7个百分点,在社会资金并不缺乏的情况下,融资成本却居高不下。这更让管理层担忧,由于私人部门投资的动力不足、信心不强,政府唱“独角戏”的“微刺激”,其所释放出的财政和货币资金,恐将无法避免效率低和预算软约束的宿命,无法避免一放松就重回“发钞救市”的老路,无法避免“保增长”和“调结构”的不兼容。也就是说,政府一旦加杠杆,释放出政府部门投资风险低的信号,资金就会趋利避害地流向不计投资成本的国有制造业、融资平台,民间资金需求被挤出就不可避免,这是融资成本居高不下的源头。或者说,融资成本居高不下是内生现象。 


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