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警惕美国正在成为全球资金的黑洞

http://www.CRNTT.com   2009-02-26 07:08:37

再次，美国和国际的金融机构在巨大亏损的压力下，纷纷被迫收缩财务杠杆，通过出售在其他国家的资产来偿还债务。全球主要银行和金融机构同时起动去杠杆化进程，导致短期国际资本，和中长期投资，通过出售变现，从新型市场国家的资本市场大规模撤出，重新流回美国。 　　另外，除美国、日本、中国以外的多数国家的汇率急速贬值，股市和经济持续下降，这些国家的企业和个人的资金进入美国的数量也在不断地增加，有的寻找在美国房市和股市中的捞底机会，有的乘机购并美国和其他国家的企业（2009年头两个月中，德国和中国是海外购并第一第二名），这些因素都形成了极大的美元需求，进而推动着汇率朝着美元升值的方向变化，更加大了美国债券和美国资产的吸引力。 　　最近，黑洞现象中的第二波正在到来。美国和欧洲企业正在出现可能是历史上最大的一次赖账（Defaults）高潮。据2月16日《华尔街日报》报道，今明两年，美国公司赖账的公司债券和贷款总额将高达4500到5000亿美元。欧元区的企业债务更高，负债总额超过11万亿美元，为GDP的95%（美国企业的债务为GDP的50%）。可能出现的赖账总额将更大。 　　从赖账到坏账 　　这些要摆脱困境的选择并不多：一是资产出售套现来还债；二是和投资者协商延迟债务兑现期限；三是发行新的公司债券（从股市上再融资的可能性已越来越小），今年1月欧元区企业所发行的新债券总额，创出1590亿美元的新高。这样，一方面它们需要吸引更多的资金来脱困；另一方面，一旦无路可走，只能赖账，越多的赖账，只会一连串地引起越多的坏账，这是一个恶性循环。 　　第二波中的另一个冲击方向 来自于欧美的银行和金融机构的资产状况进一步恶化。美国的一些主要的银行都已被认为是资不抵债，丧失了偿付能力。IMF认为美国信贷资产的潜在损失，已从2008年10月时的1.4万亿美元，提高为现在的2万亿美元。美国财长蒂姆.盖特纳在2月10宣布了修复银行体系的新计划，市场的反应是负面的。到2月20日，道琼斯指数已跌到6年来新低。花旗和美银的市值已分别萎缩至106亿美元和242亿美元。投资者已经不能相信这两个银行的市值，忧虑政府会随时接管这两家银行。 　　美国俄勒冈州地方银行Silver Falls Bank日前遭美国监管当局接管，成为美国今年第14间倒闭银行。持续不见底的经济衰退下，可能愈来愈多消费者和私人公司会拖欠还债，将加速银行倒闭速度，银行界估计年底前美国会有近100间银行将会倒闭，涉及资产约500亿美元。(RBC资本市场银行资产研究部董事总经理卡西迪预计，未来3至5年内会有1000间银行和金融机构倒闭。）

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