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下半年宏观政策基调稳中微调

http://www.CRNTT.com   2011-07-25 08:25:50

中评社北京7月25日讯／站在年中的时点上，厘清全年经济运行的可能态势以及政策取向显得尤为必要。观察先行指标的变化有助于准确判断形势。 　　证券时报发表华泰证券分析师崔红霞文章称，二季度以来制造业PMI指数连续回调，6月份PMI指数为50.9%，降至2009年3月份以来的新低，3月份以来的数据均明显低于往年同期平均水平，从其与GDP增速的领先关系看，预计三季度经济将继续保持平稳减速的特征。 　　进一步考察细项指标可发现，新订单和生产指数的回落是推动PMI指数持续下行的主要动力。结合进口指数和采购量指数的回落，因持续紧缩调控导致的总需求放缓是当前经济放缓的主要原因，并由此影响到制造业生产活动的减弱。而需求的放缓、购进价格指数的高位回落以及持续的货币紧缩环境增加资金的占用成本都促使企业进一步加快库存调整的步伐，导致近期经济的适度减速。由此，需要进一步从需求和库存两个角度来分析下半年经济的运行。 　　文章分析，需求方面，总需求仍有波动的风险，但幅度比较有限。从外部需求看，世界经济缓慢的增长态势要保持相当长的时间，外部需求仍有波动的风险并对中国出口增长形成抑制。 　　从国内环境看，原材料价格、职工工资持续大幅上涨，融资成本在货币政策持续趋紧的情况下也不断上升，再加上人民币的持续升值步伐，要素成本进入集中上升期增大企业经营压力。从领先指标看，4月份以来PMI新出口订单指数持续放缓，外需疲弱对三季度出口增速的抑制已有显露迹象。参考全球经济波动与中国出口增速变动的关系，在去年外贸恢复性增长的较高基数上，今年外贸增速水平预计将在20%附近波动，在“稳出口、扩进口、减顺差”外贸政策导向下，贸易顺差规模的逐步收窄将是长期的趋势。

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