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中国经济：超预期的因素在哪里

http://www.CRNTT.com   2012-04-20 08:37:10

文章指出，温州金融改革试验主要着眼于“对小和对民”，深圳前海金融优惠主要着眼于“对外和国际化”。以往间接融资占比过高将会被效率更高、透明度更高的资本市场所代替，将会给资本市场带来发展空间。而在间接融资中打破垄断，则有利于加大民营资本对金融的话语权，有力支持了经济，特别是民营经济的发展。从以上两个角度看，无论是金融具体组织形式的改变，还是打破垄断引入民营资本，均是制度层面的变革和红利的逐步兑现过程之一。 　　文章最后说，用经济周期理论推断，2013年中期之后，本轮中周期可能出现第三库存周期，但第三库存周期的动力问题一直在探讨中。根据对世界工业化史的理解，这个动力大概率上不会因原有增长模式的再度膨胀而引发，也很难被技术创新所拉动。而现实的选择是两条道路：一种是通过制度红利的释放，激发部分非既得利益群体的积极性；另一个路径是大型化，即企业的集中。经济史告诉我们，选择集中比选择升级更现实。虽然2012年之后的投资机会不止于此，但基于我们的当前认知，这是两个大概率选择的路径。由此，低估值的资本市场的投资主题一定是基于中期预期的，这也是对未来行情不必悲观的基础。期望中国能出现“公司繁荣的时代”。

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