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全球面临产能过剩危机

http://www.CRNTT.com   2012-06-02 09:27:45

中评社北京6月2日讯／当前，各国政府似乎都希望靠政府投资拉动经济，然而，情况也许没有想象得那么简单，短期刺激不可能化解长期的结构性矛盾，世界经济复苏面临的根本问题是全球供需失衡的深层次矛盾还未有效解决，全球经济的潜在总产出和潜在需求构成长期负面影响，“需求不足”与“生产过剩”双重矛盾将常态化。上海商报发表国家信息中心预测部、中国国际问题研究基金会研究员张茉楠文章如是说。 　　4月份全球制造业集体遇冷。欧元区5月Markit综合采购经理人指数（PMI）初值降至45.9，为2009年6月以来最低水平。同时德国、法国5月采购经理人指数（PMI）也低于预期，表明制造业继续萎缩。德国5月IFO商业景气指数自109.9的前值跌至106.9。美国制造业表现也不佳，数据编撰机构Markit公布的数据显示，美国5月Markit制造业采购经理人指数（PMI）初值较上月大幅走低，创三个月最低水平。而中国5月汇丰制造业采购经理（PMI）指数初值也从4月的49.3回落至48.7，为今年以来新低。 　　文章分析，全球制造业为何普遍下滑有周期性因素：首先是库存周期尚未步入良性循环。目前，欧美仍处债务危机泥潭中，由于后期需求不容乐观，因此，大部分企业对原料采购持谨慎态度。最终需求不旺，零售库存对供应商库存消化幅度有限，企业进一步补库存动力不足，因此，即便是补库存可能只是阶段性的，难以进入补库存的良性循环。 　　其次，离资本投资周期的真正启动还较远。资本投资周期是由利润驱动导致投资扩张所带来的经济周期，这是一种平均持续时间在10年左右的经济周期。美国自2002年四季度开始的最近一轮周期，走完朱格拉周期至少要到明年底。投资周期的一个显着的观察指标是设备投资，在2008年和2009年，美国国内投资的萎缩严重地影响了美国的经济增长，按照美国商务部经济分析局测算，2008年和2009年，美国国内投资对实际GDP增长的贡献分别是负的1.53个百分点和负的3.24个百分点。由于短期内缺乏新兴技术和产业变革来提振资本回报率，进入新的固定资产投资周期还为时尚早。 　　发达国家房地产市场投资崩溃，预示发达国家房地产市场未来几年还将处于大谷底。金融危机以来，去杠杆化使本轮房地产衰退对经济的影响“史无前例”。以美国为代表的房地产泡沫的破裂已经进入了一个典型的库兹涅茨周期下的调整阶段。根据OECD对美国房地产周期的监测，美国房地产周期大约是18.3年。从1997年房地产底部到2008年房地产泡沫破灭，美国房地产周期经历了12年，如果按平均周期长度计算，美国房地产衰退至少要持续到2013年甚至更长。相比美国住宅6万亿美元的价值缩水，欧洲房地产虽然没有遭受如此惨重的损失，但需求依然极度低迷，房地产业同处于库兹涅茨周期的底部阶段。因此，家庭去杠杆化的过程比企业或金融机构的去杠杆化过程缓慢得多，因为家庭资产负债表中的房地产价值占绝对比重，而出售房屋比出售股票和债券更加困难，这也就意味着房地产市场复苏比由公司资产负债表相关问题触发的衰退复苏更加艰难。

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