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陶冬:2013年全球市场展望

http://www.CRNTT.com   2013-01-05 09:05:24  


瑞信董事总经理 陶冬(资料图)
  中评社北京1月5日讯/和讯网日前登载的陶冬的文章“2013年全球市场展望”指出,2013年的全球市场有三大特色,1)全球经济回稳但是增长依然乏力;2)风险程度下降不过欧债危机犹存;3)量化宽松变招流动性主导市场。当然这些预测的前提是,美国经济不至于被民主共和两党的党争拖入财政悬崖。

  全球经济应该已经触底,增长由2012年的3.1%上升至2013年的3.5%,增长环境有所改善。不过,这个增速比起危机前的4.5-4.9%的水平大大折扣,而且水分也很大,几乎都是靠人为政策带动的。美国和欧洲均会受到财政紧缩的制约,迫使货币政策超强度运作。日本经济重陷僵局,安倍政权可能财政和货币政策左右开弓。中国短期的财政制约相对较小,货币政策则不敢过度扩张。然而,四大经济体所面临的共同难题,就是民间投资和民间消费均缺少自主的可持续的扩张能力和冲动,增长乏力的局面没有明显的改观。

  美国经济当前面临着堕入财政悬崖的风险。分析美国政客的角力与连横,实非笔者的专长,不过相信这场闹剧可能拖过年底,但是不至于崩盘。边缘政治也有一个底线,何况将经济推落悬崖的罪名谁也担当不起。笔者认为一个暂时性的解决方案,可以将危机推后一年。如果这个假设成立,则财政悬崖让位给房地产的复苏,成为美国市场的焦点,美国经济的不确定性明显下降。中国经济虽然仍面临增长难的困境,但是硬着陆风险基本上已经消失,悬念是房价涨多少。欧洲受惠于欧洲央行的OTM扩张政策,暂时将重债国的发债成本降了下来。但是那里的财政赤字问题并未得到解决,各国领袖的改革愿望似乎随着危机的舒缓而缩水。在今后12个月,西班牙及意大利的国债续期、意大利大选,甚至法国信贷评级都可能重新燃起市场对欧债危机的恐惧。 


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