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陈功:特朗普税改法案对世界经济构成冲击

http://www.CRNTT.com   2018-01-01 00:11:37  


 
  4、美国的个税免征额大幅提升一倍以上,提升了家庭财富,实际就是给家庭“发钱”。这也会对中国的税收制度产生结构性的压力,因为中国的税改并未完全完成,现在的情况正处于过渡期,一方面国内所得税负的不均衡以及国际市场竞争的压力,要求中国减税,为供给侧减压;另一方面,中国财政部门为实现社会发展目标,实现新的均衡目标,又需要加税。这种矛盾今后将会愈加突出,对宏观调控将构成压力和新挑战。

  5、为了改善税收结构,改善税负的不均衡以及财政压力,改变土地经济对中国各级财政的主导作用,实现“房子是用来住”的大目标,特朗普的税改法案等于是一针激素,刺激中国的房地产税要更快出台,积聚新的财政资源,应付未来的挑战。所以这个税种出台的压力大增,可能会以更快的步调推出实施。

  6、个税下降,遗产税取消,净投资所得税取消,美国税改的这几项变动,将会推动美国的消费增长得到有力刺激,供给侧的改善最终还是会从就业增长被导入到收入增长的阶段。这对于制造业大国而言本是一个正面的好消息,美国市场的扩大,有利于中国的出口,可惜由于中国制造业的弱化,这一有利因素产生的价值不宜高估。

  7、预料美国企业的大量撤资开始出现,美国企业将会倾向于回归美国本土。因美国减税造成的竞争,世界各国的招商引资成本会进一步大幅上升。美国原本各州就在提供减税吸引外部投资,现在联邦一级的减税加入进来,大大提升了美国本土市场的吸引力,这对全球化的未来是个坏消息。

  8、美债的收益率上升,有利于持有美债的国家。根据美国税务政策中心测算,在不考虑税改带来的税基增加的背景下,当前版本的税改计划将会导致美国的财政收入在未来十年内下降2.4万亿美元。收入的下降必然带来赤字的增加。据美国国会预算局测算,到2020年美国政府赤字额约为1.3万亿美元,赤字率是2016年的两倍左右,即超过6%。只有GDP增速保持4.5%水平才能抵消税改带来的成本。

  9、美国市场的金融业务将会增长。企业的回归以及购并交易的增加,均有助于推动金融业务的活化。而美国银行业因企业业务的增加,也会出现结构性的改变。

  10、美国房地产市场将会继续活跃。原本美国房地产市场已经接近顶峰,但由于减税刺激收入增长,还会在一定程度上进一步支持美国的房地产市场,甚至也会支持实行联系汇率制的香港房地产市场。不过,这个法案不利于作为人民币资产的中国房地产市场。

  11、美国的一次性利润汇回税原来征税35%,现在一笔取消,跨国公司的利润回流是肯定的。这很可能导致世界各国出现竞争性的减税,从而让世界市场进入一个减税-加息周期。而中国的情况额外引人关注,因为各种原因,中国的周期与世界不同步,这会造成很多问题,甚至是困境。

  12、黄金价格下跌的可能性大,石油价格则会受到支撑。
 


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