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中评智库：如何解释美国经济现状?

http://www.CRNTT.com   2022-09-24 00:11:29

在这种情况下，仍然强劲的家庭负债表和稳健的劳动力市场可以继续支持消费者韧性，整体需求仍在并继续支持消费。目前看，消费者支出结构由商品消费转回到服务消费。疫情前，美国消费支出中，商品支出大致持平，服务支出以每年4.7%的速度增长。疫情中，在财政刺激和疫情限制措施共同作用下，大多数耐用品类别的支出显着高于趋势，包括二手车、电器、餐具、家用工具、运动器材、休闲车、书籍、乐器、珠宝和电话设备。随着美国政府放开各种限制措施，服务支出开始大幅增长。消费让企业增加供给，促使企业进一步增加招聘。 　　三、美国经济展望 　　1、当前美国经济中最亟待解决的是通货膨胀问题。 　　美国通货膨胀的形成较为复杂，过度的政策刺激、断裂的供应链、劳动力的稀缺和大宗商品价格飙升等因素共同推高了通货膨胀水平。不过从历史上看，在所有类型的通胀中，基于大宗商品的上涨往往是最能自愈的一类，因此影响力也是相对暂时性的。通常较高的价格会导致产量增加，进而满足需求。摩根士丹利报告指出，每桶油价在根据总体通胀进行调整后，仍远低于20世纪70和80年代、2006年和2012年水平。相对于实物资产的黄金和铜，布伦特原油价格仍然在其25年平均水平附近。还应特别关注到美国自身能源独立的能力。目前美国从外国进口能源占总消费量不到5%。当前美国石油钻井公司仅运营527座石油钻井平台，远不及2014年峰值的1592座。鉴于美国禁止进口俄罗斯石油和天然气，政府正在积极吸引国内受到抑制的供应，以填补需求空白。 　　其他推动通货膨胀水平的因素，则需要等待时间和市场对美联储信誉的考验。今年以来，美联储连续大幅加息。当前联邦基金利率已达到2.25%-2.5%水平，已接近中性利率，即不刺激也不抑制经济的利率水平。美联储主席鲍威尔表示，央行不可能仅仅因为增长放缓就放慢加息速度，这是因为通胀率远高于美联储2%的目标，美联储希望看到经济增长放缓至低于其估计的1.8%左右的长期趋势。这意味着通货膨胀是当前美国经济中优先事项，需要放缓增长来重新平衡经济对商品和服务的供求关系，以降低通货膨胀。 　　短期看，这次的经济收缩体现为一种“增长恐慌”，或引发经济从极端状态回归常态。 　　“增长恐慌”的特点是预期经济增长放缓而导致股票大幅回落，进而信心下降，影响实体经济运行。市场日益加剧的担忧主要来自对美联储货币紧缩政策的恐惧、对企业盈利失望和对经济衰退风险忧虑，而日益严重的担忧拖累股市动荡下跌。这种情绪愈发严重，越来越多投资者警告经济衰退的可能性正在上升，形成恶性循环。

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