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两面兼顾 应对亚洲资产泡沫

http://www.CRNTT.com   2009-12-27 09:46:45

股市飙升藏有隐患 　　随着亚洲地产与证券的飙升，大量热钱涌入亚洲。一份名为EPFR Global的报告显示，2009年流入亚洲新兴市场股市的资金已达570亿美元左右，超过2007年全年500亿美元的历史最高纪录。由于亚洲新兴市场从全球衰退中反弹的速度明显快于包括美、日、欧在内的发达经济体，致使一年前还在美元统治的资产中寻求安全的投资者，也纷纷把资金投入了亚洲市场。对于热钱的疯狂涌入，佐利克称“这有可能演变成新一波全球经济危机”，从而成为亚洲乃至全球未来经济的一种隐患。上海社科院世界经济研究所副所长徐明棋也认为，亚洲资产泡沫的风险的确存在。 　　据《上海证券报》报道，美联储主席伯南克也向亚洲发难。他说，为了改善全球失衡问题，对于亚洲正面临的资产泡沫风险，需要“更灵活的汇率”。他重复格林斯潘和保尔森等人的偏见，认为亚洲国家鼓励出口和储蓄引发了这场危机。有专家指出，伯南克的表态有转移注意力之嫌，意在缓解美国因为美元持续下跌而面临的国际压力，提醒人们伯南克等人是在“项庄舞剑”。 　　　　　　　　　　　　　　　　　　警惕西方“项庄舞剑” 　　比过去复杂的问题在于，无论伯南克还是现代项庄，所舞之剑已是更加智慧的双刃剑。据《财经网》报道，人民币稳定迫使许多亚洲国家不得不维持自身币值稳定，以维持出口竞争力，这恰恰导致了美元对自由浮动货币的疲软，同时使这些亚洲国家出现了资产价格膨胀问题。对于这种政策选择上面临的两难问题，渣打银行经济分析师李炜认为“资产价格膨胀是一把双刃剑”：一刃是对未来价格通胀确有担忧，二刃是资产价格膨胀确有助于恢复亚洲经济的信心。今年3月以来，股市反弹给消费者信心以支撑──特别是在香港、台湾、韩国和新加坡等地。另一个家庭财富来源同样重要，即房地产市场出现复苏也有助于消除亚洲家庭对房价下泻的忧虑。 　　笔者以为，既然是双刃剑，我们的策略反倒好办了，即“以兼听应对双刃”：一方面，要警惕“亚洲资产泡沫”，如中国统计局转发《中国信息报》高远评论文章《2009年三季度经济述评之十二：资产价格上涨风险值得关注》的观点，密切关注资产价格上涨风险，警惕资产价格过快上涨透支复苏成果；另一方面，尽管对未来资产泡沫膨胀的担忧在增加，但在市场情绪仍然脆弱的时候，还是要肯定资产市场反弹带来的积极效应。事实上，刚刚结束的中央经济工作会议，已对上述问题作出了很完整的应对。

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