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人民币升值 好处没有想像的那么美

http://www.CRNTT.com   2010-03-31 08:32:56

中评社北京3月31日电／人民币升值的呼声一浪高过一浪。中国证券报发表署名昱华的文章表示，从理论上看，人民币升值有助于减少顺差，降低通胀，促进产业升级，是一个有吸引力的政策选择；但考虑到现实世界的复杂性和一些国家货币升值过程中的经验教训，实际效果可能未必如此。而且，人民币升值有可能引发资产泡沫，并压缩资源、环境等问题的改革空间。所以，在人民币升值问题上应更加审慎，综合应用多种手段，积极化解升值压力。 　　升值好处没有想象那么美 　　文章称，当前，国内支持人民币升值的观点主要有几种：一是减少顺差，二是防止通胀，三是促进产业升级。但是从现实情况看，人民币升值未必能够有效达成上述三个目的。 　　先看货币升值对顺差的影响。理论上讲，一个大幅的货币升值，当然会减少该国实际顺差，但一个渐进的货币升值过程，对贸易顺差的影响路径是十分复杂的。因为在当前的国际贸易分工下，货币渐进升值不会改变中国出口美国消费的格局，在同样的出口量下，反而可能导致以外币计价的出口量增加。在上个世纪80年代日元升值的过程中，直到广场协议后3年的1988年，日本的贸易顺差才有所下滑，但从90年代开始，日本对美贸易顺差又恢复了快速增长。这也符合人民币汇改以来我们的直观感受。同时，货币的渐进升值，必然导致热钱大量涌入，如果资本项目存在管制，那么在贸易项下必然会隐藏大量热钱，导致贸易顺差虚增。 　　其次看货币升值是否会降低通胀。在大部分场合这是可行的，但也有一种十分可怕的例外，即货币升值导致热钱大量涌入，大量热钱推动国内需求和经济过热，并带动国际大宗商品价格上涨。如果这种场景存在，货币升值不仅不能降低通胀，反而有可能推高通胀。

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