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日元升值对中国的影响

http://www.CRNTT.com   2010-09-09 08:38:33

其次,日元升值对于全球资本流动无疑有正面影响:一方面,日元升值导致出口成本增加,日本企业对海外产业转移速度也将加快,而其中受惠最大的无疑就是东亚地区,东亚产业结构整合的加速,对于亚洲经济一体化有推动作用。另一方面,在日本长期零利率的情况下,过去日元走弱时,也是日元套利资金在全球泛滥之时;2008年金融危机的爆发,使得来自日本的热钱从新兴市场和澳大利亚、新西兰等高利息国家纷纷回撤,而此次日元大幅升值,将进一步抑制日元套利资金的对外流出。 　　但作为硬币的另外一面,在美国奉行零利率政策和弱势美元的双重因素刺激下,美元热钱代替日元热钱在全球流动的风险,同样值得新兴市场国家警惕。此外,若日本经济因出口受挫而进一步深陷衰退泥潭的话,日本消费市场规模虽不如美国庞大,但也将在一定程度上拖累其他经济体特别是东亚经济的步伐。 　　最后,对中国经济而言,亦是喜忧参半。从好的方面看,除日本企业有可能加快向中国进行产业转移和增加FDI投资外,中国对日本出口商品价格成本下降带来的竞争优势,有可能刺激对日出口规模扩大。 　　然而,这不过是理论上的推测。由于日元升值,日本的通缩将更加严重,消费需求在一定程度上会被抑制,从而对中国产品需求下降。因此,不能简单地说日元升值对于中国出口企业就一定是好消息,还需结合日元升值的时间,以及针对具体行业的进出口需求弹性来分析。 　　文章指出，总体而言,鉴于历史上日元汇率一直波动频繁,并且存在较大的产品差异和互补性,中日贸易结构呈现出相对稳定性。但如果日元升值持续较长时间,变数依然存在。以日本对华出口为例,其产品以工程机械、集成电路、精密仪器等技术密集型产品为主,而韩国、德国等在上述领域与日本存在激烈竞争。从长期来看,不排除日本产品在中国市场份额下滑的可能。 　　更值得注意的是,从国际政治经济视角来看,日元升值有可能加剧人民币升值压力。 　　文章称，可以预期的是,在一段时间内,日元都将停留在一个较高的水平,除非美欧日三方出现了重大经济消长变化。对于中国而言,要想变被动为主动,避免压力转嫁到自己头上和化解外部冲突,当务之急就是坚定不移地推动人民币“小步慢跑”的汇改方向和产业结构调整进程。

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