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仍应看好人民币长期升值趋势

http://www.CRNTT.com   2012-01-26 10:28:11

中评社北京1月26日讯／2012年人民币汇率走势会如何，这是当前市场关注的热点话题之一。值得注意的是，2011年的最后两个月，一直稳步升值的人民币开始放慢了步伐，并出现了显着下跌趋势。在离岸人民币市场出现波动后，特别是大量的美元买盘开始出现，一定程度上扮演着“央行”角色的中银香港开始变得力不从心，相关清算额度被立刻耗尽。 　　上海证券报发表澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚文章称，按照相关规定，如果中银香港不能提供境内人民币汇价进行清算，那么在中国香港地区的人民币汇价只能根据离岸市场上的市场供需进行报价。失去了境内市场价格的约束，离岸市场人民币立刻出现连续下跌，与境内的人民币价差也达到了大约2%的水平。 　　对于企业来说，2%的价差意味着如果能够在境内市场获得美元，马上就可以在离岸市场上将美元卖出，套取其中的价差。于是，在境内市场上，美元的买盘开始大量出现，造成了境内市场上人民币的连续“跌停”。按照目前人民币的交易规则，人民币即期汇率只能在当天中间价上下0.5%的交易区间内波动，央行出于维稳需要，将人民币汇价定在较强的水平上，这样一来，人民币跌停也就不足为奇了。 　　连续的跌停，也减弱了市场对人民币的升值预期，大量出口企业开始减少结汇的头寸，进口企业则愿意尽早购汇，形成了一种“羊群效应”。这一进一出，美元的需求开始明显上升，由于此前长期存在的人民币升值预期，导致企业和金融机构手中的美元头寸较少，一旦出现美元的大量买盘，美元的供需就会立刻出现紧张。 　　文章表示，从目前来看，境内外人民币的价差已基本消失，这意味着尽管境内外套利盘出现了下降，但人民币的贬值预期仍然存在。在未来一段时间内，由于海外市场上美元头寸仍将较为紧张，人民币的升值空间将几乎消失。与此同时，从人民币现状来看，境内市场上最大的美元供给方中国央行也不愿意向市场提供较多的美元，这可能是出于防止过多套利交易的考虑，因此目前的态势可能还将持续一段时间。

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