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PMI大幅下滑预示稳增长政策还需加强

http://www.CRNTT.com   2012-06-05 08:30:53

文章称，伴随着中国多次强调“要把稳增长放在更加重要的位置”，当前支持经济稳定增长的政策调整节奏也明显加快，这包括推动节能消费补贴、加快投资项目审批、落实保障房专项资金、扩大营改增试点范围、加大铁路银行授信、引导民间投资进入垄断领域及允许中小企业发债融资等。 　　其实，政策松动的迹象已经显现。截至5月20日，工、农、中、建四大行新增贷款投放仅为340亿人民币，但进入5月下旬后新增贷款开始大幅提高。在“稳增长”的相关支持政策带动下，新增贷款有所回升，中长期贷款比例也有望提升，其中5月份新增贷款同比增长或达7500亿元，M2同比增长12.6%左右，但仍低于14%的目标。 　　文章认为，但从5月份PMI的下降幅度仍然大大超出市场预期看，为达到“稳增长”目标，中国仍需加大宏观政策的微调力度，特别是要继续稳定和扩大投资需求，其中稳定房地产和地方政府融资平台投资，这是当前稳定固定资产投资的主要支柱之一。 　　当然，受今年FDI的下降和贸易顺差的回落等因素影响，预计外汇占款还会继续减少，还需要继续下调存款准备金率以对冲外汇占款下降的影响。据此判断，二季度至少还有一次存款准备金率下调。另外，鉴于当前通胀回落的基础不稳、贷款执行利率已有所下降等因素考虑，短期内降息的可能性不大。 　　文章最后说，为应对当前国内经济增长的超预期下滑，中国必须加大政策松动力度。但考虑到政策的滞后影响，相信，一季度未必是今年中国经济的底部，二季度GDP将继续回落至7.5%甚至以下，伴随着“稳增长”政策进入持续发力期，三季度GDP才会逐步企稳，估计全年GDP或达8.3%。

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