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叶檀：为何中国股市弱于欧猪五国？

http://www.CRNTT.com   2012-09-02 08:45:46

知名财经评论员叶檀 　　中评社北京9月2日讯／在本轮全球经济衰退中，三类经济体最受伤。第一，粮食受制于人；第二，石油受制于人；第三，技术受制于人。 　　全球经济衰退，PPI等数据陷入紧缩，本不应该出现通胀，但目前新兴经济体出现了滞胀，这是新兴经济体的股市总体弱于发达经济体的主要原因。而中国股市弱于全球，甚至弱于欧猪五国，显示目前经济矛盾焦点所指在中国。 　　美国市场是弱势行情中的发动机。今年以来，道琼斯指数上升7.7%，标普500上升12.2%，纳斯达克上升17.84%，美股收复失地，基本回到次贷危机以前的高位。欧洲股市同样如此，除了欧猪五国外，欧洲股市维持景气。德国DAX指数上升18.19%，英国股市上扬3.67%，法国股市上扬8.56%，瑞士股市创下6554.12点的新高，涨幅高达9.07%。而欧猪国家表现疲弱，西班牙股市今年以来下跌13.62%，希腊下挫5.04%，意大利下跌1.39%。中国股市下挫异常显眼，沪指下跌4.9%，深指下跌3.81%，是亚洲唯一下跌的股市。 　　经济基本面只能解释部分原因。各大经济体的基本面大同小异，中国不算太差。欧元区17国GDP二季度环比下降0.2%。英国GDP同比增长率－0.5%，美国修正后的GDP增幅仅为1.7%，日本GDP从一季度的5.5%掉到二季度的1.4%，巴西从去年的7.5%，回落到今年二季度的1.2%，；印度放缓至5%，俄罗斯徘徊于4%附近，中国二季度GDP为7.6%。仅从经济增速看，无法解释目前A股市场的低迷。 　　市场的涨跌取决于公司的盈利与未来的盈利预期。目前A股市场叠加着双重不利因素：一是此起彼伏的局部债务泡沫的崩溃现象，从温州到鄂尔多斯（600295）（8.34，0.12，1.46%），贯穿南北，未来再融资的阴影挥之不去。二是一向自称为“长子”的企业盈利雪崩式下挫，中远、中铝等企业的下行，说明这些企业拥有相同的病症，他们只会利用特殊地位扩张，而难以应对经济下行的风险，这些企业是只能适应经济上行周期的“瘸腿”企业。 　　让人奇怪的是欧元的走势。欧元崩溃阴影难以消除，但有一股力量强势支持欧元。从欧元兑美元的月K线看，以8个月到10个月为同期，欧元走出了完整的走势，即下跌、上升、再下跌、再上升，目前处于第三轮下跌趋势当中，有较明确的企稳现象。这说明有一股力量不愿意欧元跌破位，希望支撑住欧元，直到欧债危机顺利解决。加之去年德国出口上升，有一大批投资者仍然看好德国经济的长期走势，欧元的疲弱似乎是可控的。外汇市场的反映与经济学家对欧元区的经济、金融的悲观预期截然不同。

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