【 第1页 第2页 第3页 第4页 第5页 第6页 第7页 第8页 第9页 第10页 第11页 第12页 】

洞悉全球经济危机的真相

http://www.CRNTT.com   2012-10-20 09:27:16

“裁判职能”和“外力干预”有时候会被混淆甚至误导。裁判的公平公正，首先要求市场规则本身对市场参与者一律平等，不偏袒，裁判职能还要求自己不能下场踢球，也不能去影响供求双方和竞争各方的力量。而经济中的外力干预则完全偏离了独立客观的裁判职能，直接介入影响供求双方和竞争各方的正常力量。 　　上面谈到不受外力干预情况下，需求是以供给为基础的，那么有没有无需供给支撑的需求的情况呢？有，而且是全球性的普遍现象，在政府印钞或者借债刺激等干预情况下，都可以无需自身供给支撑地制造需求。举个例子，政府增发了1亿元钞票，不管最终拿去投资、做国民福利还是用于增加银行信贷等等，都会凭空产生一种没有自身供给为基础的阶段性需求。比如说增发钞票中，有1000万元最终用在基建投资上，会立即凭空增加基建投资需求，而政府本来没有这额外的1000万元用作投资的，这些增量投资不需任何财政基础做支撑。 　　“扭曲的供求关系”定义：是一种在外力干预刺激下，制造了没有自身供给支撑的额外需求拉动了社会供给，或者靠行政手段控制、影响供求，由此形成的供求关系。 　　自然供求关系中描述的供给和需求主体可以统一到一方上面来，而在扭曲的供求关系中，需求和供给往往产生主体上或者至少是规模上不匹配的脱节错位现象，比如说上述因为印钞而凭空产生的额外需求，可以完全没有任何供给做支撑，又比如说政府补贴购车消费（外力干预），某人根据其生产供给能力（收入水平）本来没有足够能力购买汽车，因为大额的补贴刺激他才去买了一部汽车，这部汽车需求没有其供给能力做充足支撑，这种汽车需求属于无法自动持续的扭曲需求。 　　自然供求关系是一种自我持续的良性循环，而扭曲的供求关系最大特点就是“无自我持续性”，会陷入恶性循环，这是两者的本质区别，也是理解经济危机的关键所在。扭曲供求关系中的额外需求是外力刺激下产生的，它的无法自动持续很容易理解。以上述补贴购车为例，有补贴存在，就有这部分增量需求，补贴一撤除，增量需求自然就消失，而厂商在刺激拉动下为满足这些增量需求而增扩的产能在补贴终止时自然就过剩了，它是一种资源的错误配置。这与自然供求关系下的需求有着本质的区别，自然供求关系下的需求相当于有源之水，是一种活水，每种需求背后都有他自身的生产供给（收入水平）做支撑，供需是一种正常的劳动交换关系，这种有供给支撑的自然需求从整个经济体来讲是一种稳定的需求，不会发生系统性的急剧变化。而扭曲供求关系下的额外需求则是无源之水，是外力刺激的产物，需要外力不断地添加才能维持。 　　在不受外力干预情况下，整个社会的需求结构是相对稳定和逐步发展变化的，但在外力干预下，需求结构会因干预刺激发生大幅度扭曲。比如说，在不受干预情况下，目前整个社会资源分配到国内普通商品服务、房地产、基础设施和净出口这四个方面的比例正常应该是85%、10%、5%和0，但在外力持续干预下，这四个方面的分配比例不合理地变成了50%、30%、15%和5%，这背后意味着会有大量的社会资源被错误配置到为满足那些不合理增加的扭曲需求上面来，形成了错配产能。 　　举个在房地产上资源错配的例子，在自然供求关系下，某国一年生产100万套房子就可以满足市场的住房需求，但在外力干预下（例如因扩张货币政策导致持续通胀和信贷扩张，从而拉动在住房上的保值增值投资需求），需求又额外增加了100万套，由该外力刺激导致的这部分增量需求，是一种无法自我持续的扭曲需求（或称泡沫需求），一旦刺激因素撤除（货币停止扩张），这部分需求就会消失。那么，为满足这种扭曲需求而增扩的产能（如：钢铁水泥建材及劳动力等等），就是资源的错误配置，是一种错配产能，当外力刺激撤除时，错配产能就会面临清算（破产倒闭、重组转移）。因此现实情况就是，为了维持扭曲需求不收缩，只能持续地进行干预（刺激），导致这种错配产能越吹越大，当因消费物价或者资产价格涨速的制约无法再按往常规模干预刺激，错配产能不得不开始清算时，危机就会爆发。 　　这里对上面的净出口也做个特别说明，从中期的角度，在不受外力干预情况下，一国的进口和出口应该是自动平衡的（即净出口为0），你没有出口1000亿元的商品给他国，你就没有进口1000亿元他国商品的能力。但在外力干预的情况下，就会出现持续性的甲国大额顺差而乙国大额逆差的情况。乙国通过借债印钞维系逆差，甲国通过汇率干预维系顺差，再借给乙国进口产品，双方共同干预维系着这种扭曲的供求结构。这种干预下的扭曲结构对双方都是极其有害的。从乙国来讲，持续累积的债务最后根本无法偿还，你让它用什么来还呢，用纸币吗，它可以源源不断地印给你，用出口商品吗，很遗憾，它的工业产能在这种外力干预、靠借债消费的经济模式下，已经向其它国家大量转移了，如果让他勒紧裤带自己生产商品来还，就意味着上述扭曲结构开始清算，甲国原来净供应给乙国的错配产能应该大量破产。所以以日韩中俄巴为代表的持续顺差国家推崇的“出口导向”这种发展模式，及其对应的以美国为代表的债务经济模式在本质上是错误的。“出口导向”这个词具有很强的政府干预色彩，它意味着需以汇率干预为基础，以净出口（顺差）来带动经济增长。这种扭曲实际上错误理解了经济增长的真正内涵，经济增长的目的，是为了提高国民的生活水平，出口的目的是为了什么？是为了交换，甲国出口其具有比较优势的A产品，是为了换来乙国生产的B产品，而不是把它以国债债权形式储存起来。在这种扭曲供求关系下，这些净出口以纸上债权形式储备下来的所谓资产，最终将被证明是虚无的。如果没有干预，没有持续顺差并积累外汇储备，那么将会变成出口国生活水平更多的提高上面来，即一国出口多少商品就会换回其他等值的商品，而更重要的是产能不会错配，即甲乙两国都有价值相匹配的产能互相出口，而不是甲国过多生产乙国过多消费。这种扭曲的供求结构，必须靠持续不断的干预才能维持，但是扭曲的结构终将破裂，这个道理其实很简单：以双方对等交换为基础的生产均衡意味着稳定和长久，而靠债务持续堆积和印钞支撑的不均衡关系在积累到一定程度后必定是要破裂的。 　　扭曲供求关系的外力干预因素主要有：扩张货币政策、赤字财政政策、价格干预、各种阶段性的产业刺激及其他各种行政干预等等。其中扩张货币和赤字财政是最最主要的干预因素，因为这两种干预因素对经济体的影响是系统性和全面性的。下面将分别分析这些主要干预因素对供求关系的扭曲机理及其后果。

【 第1页 第2页 第3页 第4页 第5页 第6页 第7页 第8页 第9页 第10页 第11页 第12页 】