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从四方面化解中国投融资体制八大问题

http://www.CRNTT.com   2013-04-13 11:09:53

第二，模式保障：根据不同的投资目标，围绕不同的投资主体，选择不同的投资模式。 　　根据不同性质的投资项目，相应的投资主体亦可分为地方政府、国有企业（国有控股企业）和民营企业。其中，地方政府直接主导的投资，应该是纯公益性、低回报或无回报的建设项目；国有企业的投资，应该是兼具公益性和商业性的、有稳定回报的建设项目；民营企业的投资，应围绕具有相对较高回报率的建设投资项目。 　　对此，不同投资主体所选择的投资模式，应该各不相同、有所区别。当然，在此过程中，根据不同项目特点，也需要创新民营企业与国有企业的联合投资模式（如BOT等项目投资）。通过这样的模式区分和创新，既避免政府过度介入竞争性投资领域，也弱化了政府间接运用商业性资金来支持公共项目建设的潜在风险。 　　第三，要素保障：发展和创新不同的融资主体及融资产品，满足多元化的中长期投融资需求。 　　在确定了不同投资主体和差异化的投资模式之后，还需要构建多层次的中长期融资保障体系，从而为投资建设提供可持续的、稳定的资金供给。一方面，考虑到投资在较长时期内仍是中国经济的主要拉动力，而缺乏中长期金融机构将制约有效投资增长，因此应该着力打造适应新型城镇化需要的金融机构体系，包括基金类机构和政策性、开发性金融机构等，以及如何规范引导商业性金融的中长期政策性投融资业务。另一方面，根据不同的投资模式特征，努力创新和开发金融产品体系，包括各类债权融资和股权融资产品，以及探索通过证券化等创新而促进中长期信贷的流动性。 　　第四，项目保障：发展真正有利于增长和居民服务的公共投资项目，保障非公共投资的质量和回报，避免投资的低效膨胀。 　　投资建设项目的选择，决定了投融资体系能否形成良性循环的模式，也影响到未来的经济发展能否保持高质量，及能否充分吸收不断扩张的债务杠杆率。 　　一方面，政府和国有企业主导的投资建设，应该真正符合地方或区域间的公共利益，有利于经济良性发展和居民生活改善，在项目的选择和事后评价中，应该充分引入立法部门、非公共部门的第三方约束机制。 　　另一方面，对于市场化主导的投资项目，为了使其能够真正服务于新型城镇化、工业化、信息化和农业现代化，需要政府真正放松管制、减少干预，切实推进国有资本的逐步退出，并且给予民营主体给予更多的财税支持，使得投资能够有效促进技术进步、生产效率提高，从而形成良性的发展模式。

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