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解读政治局会议传递的经济信号

http://www.CRNTT.com   2013-08-01 08:41:06

中评社北京8月1日讯／中共中央政治局7月30日召开会议，总书记习近平提出，要盘活存量、优化增量、着力提高财政资金使用效益。之前李克强总理也曾多次提及存量资金问题。要让现有的资产活起来，必须充分运用资本市场价格发现的基本功能。 以市场的逻辑理解，没有不“活”的资产，只有不准确的资产价格。 　　要加强金融对实体经济的支持，最重要的就是提高实体经济的预期资本回报率，有了高投资回报的吸引，资金自然就会进入实体经济。 　　提高实体经济的预期回报率，一个方式是提高实体经济真实的投资回报，也就是要求有好企业，好项目，能产生利润和稳定现金流的投资标的。这需要通过破除行业壁垒及兼并重组，来淘汰落后企业和产能。在宏观政策层面,要求未来改革，尤其结构性改革，能够释放足够的制度红利，帮助加快经济结构转型，从而提高经济的真实回报率。 　　在金融资产层面，也要相对应地盘活资产存量。这里的核心，应该是更准确地确定金融资产的价格。金融市场发挥基本性作用的一个必要条件是利率的市场化，没有真实反映市场供求的利率，金融资产的准确定价也就无从谈起。价格合理了，交易就出现了，资产也就“活”了。 　　金融市场主要有股市、债市、银行贷款等三类。盘活金融资产，就要盘活股票存量资产、债券存量资产和银行信贷。股票和债券在二级市场交易，是相对活性强的资产，它们在二级市场不断的交易过程中，价格被不断地发现，从而市场价格能比较准确地反映资产价值和内在资产质量。债券和股票市场盘活的空间似乎并不大。盘活银行信贷的空间则比较大，因为信贷没有二级市场交易，市场发现价格的功能不是那么及时和透明。

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