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结构调整需要定向紧缩

http://www.CRNTT.com   2014-06-05 08:57:10

中评社北京6月5日讯／5月30日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署落实和加大金融对实体经济的支持。会议明确，要加大“定向降准”措施力度，对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。“定向宽松”属于货币政策传导的正向激励措施，有助于应对当前宏观经济下行的压力，促进实体经济良性发展。在“定向宽松”同时，也需要完善货币政策传导的反向约束机制，减少金融支持过剩产能、国家限制性产业、资金套利等，促进经济结构顺利调整。 　　证券时报发表评论文章表示，“用好增量，盘活存量”，可以说是当前提升中国金融服务实体经济效率的唯一途径。经过货币当局和金融监管部门的通力合作，客观分析，当前中国金融结构优化调整正顺利推进。截至2014年3月末，全国人民币小微企业贷款余额同比增长16.3%，增速比上年末高2.1个百分点，比同期大型和中型企业贷款增速分别高7.7个和2.9个百分点，比同期全部企业贷款增速高3.8个百分点。农村贷款余额同比增长17.6%，比同期各项贷款增速高3.7个百分点。尽管如此，中国小微企业融资难、融资成本上升也同时并存。今年3月，全国一般贷款加权平均利率为7.37%，比上年12月上升0.23个百分点;执行上浮利率的贷款占比为70.25%，比上年12月上升6.84个百分点。与此同时，主要反映中小制造业企业的汇丰PMI5月份终值为49.4%，不及市场预期。这些情况表明，在改善“三农”和小微企业金融服务状况上，仍有较大提升空间。因此，国务院常务会议关于加大“定向降准”的政策部署，实际上反映出当前中国实体经济调整与发展的需要，也是“用好增量”的积极有效措施。 　　文章指出，为推进“盘活存量”工作，也需要进一步完善货币政策传导的反向约束机制。事实上，“用好增量”相对容易，可以通过有效的政策措施工具，能够将宝贵的增量资金用于实体经济发展最急需的部门、产业与领域。但“盘活存量”则难度很大，不仅会涉及到存量资金退出，有可能会引发连锁风险反应，而且还可能直接促使僵尸企业倒闭，造成失业增加等社会问题。因此，“盘活存量”成效往往要难于“用好增量”，甚至为了维持部分企业的低效运转，还可能要继续投入增量资金。2014年4月末，中国广义货币(M2)余额高达116.88万亿元，同比增长13.2%。相对于中国宏观经济总量，货币供应总量与增速应该说是“偏多”，这实际上也是“盘活存量”工作进展慢于预期的综合反映。

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