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下半年政策思路三个看点

http://www.CRNTT.com   2014-07-10 08:26:48

有分析指出，当前中国经济所面临的矛盾、困难和问题，表面上看是经济转型和经济结构的问题，实质上反映了市场化改革不足。由于前几年经济高速增长在很大程度上取决于政府大投资项目、扩张型城镇化、房地产发展，而在打破垄断、放开民营企业发展、放开金融市场等方面做得远远不够。当中国需要多元化的经济主体来支撑、需要大的民间资本来参与投资“稳增长”时，才发现缺乏足够多有实力的民营企业。 　　在一系列“稳增长”和强化“微刺激”的措施下，中国经济在下半年回升的可能性较大。一个迹象是，在经济二季报发布前夕，一系列先行指标中的积极信号在继续增加。如国家统计局公布，继6月制造业PMI攀升至51%的半年高点后，非制造业商务活动指数为55.0%，继续保持在高位。另一方面，决策层依然维持此前的“区间论”，意味着只要经济不跌出区间底线，就不会重启强刺激政策。政府在强化“微刺激”的同时，并没有完全忘记经济转型这一目标，会对强刺激导致经济虚热保持警惕。 　　文章分析，在政策取向上，央行货币政策的选择取决于几个因素：一是中央对宏观经济形势的判断，即经济增速下滑是否已到了“危险”的程度。二是高层对中国经济转型与改革等多目标的权衡，即中国经济当前要优先实现什么目标。从目前的观察来看，决策层认为中国经济尚在安全可控的范围之内，经济政策要优先兼顾改革与调整的目标。因此，决策层迄今才能顶住各种“压力”，坚持不全面放松货币政策。展望下半年，在货币政策上，央行会继续利用“定向降准”等灵活的政策来维持货币宽松局面，如果经济回升，则不太可能出台全面降准或降息之类的大力度放松政策。银监会也会通过调整贷存比计算口径等做法来为银行有限度松绑。从流动性来看，今年的市场流动性比去年要明显宽松，不会出现去年的“钱荒”事件。但从信贷环境来看，由于银行在风险管控方面加强，实体经济发展环境不好，信贷环境可能难以显着改善。在投资方向上，将会定向投资于棚改、铁路等民生建设项目，以及基础性投资如保障房、城市地下管网及高铁。 　　虽然今年上半年的经济表现的确让人很难把握，但下半年政府应不会调整大的政策基调，仍将会延续上半年深化经济结构调整与转型的政策取向。考虑到当前经济下行压力加大，存在失速的风险，在“保下限”的思维下，政策的微调完全是可能的。如果三季度经济增长进一步下行，全年7.5%的增长目标很难达成，我们需要对可能的政策调整有所预期。 　　文章最后说，按惯例，二季度数据公布后将会召开国务院常务会议， 7月下旬的政治局会议也将为下半年的经济政策定调。估计整体政策基调是大稳小动。

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